经济和企业盈利
　　6月通胀数据显示，CPI同比增速回落至1.0%，PPI同比升至4.1%，受国际油价回落影响，PPI环比继续走弱，CPI-PPI剪刀差连续四个月扩大，反映需求仍偏弱、价格修复结构分化。上市公司中报预告则继续释放积极信号，目前已有201家公司披露业绩预告，预喜率达到89.6%，盈利改善主要集中于基础化工、电子、机械设备、有色金属、电力设备等景气行业，盈利高增长仍以科技制造、资源品等方向为主。
　　政策
　　政策面继续维持积极基调。央行二季度货币政策例会延续"适度宽松"表述，强调加大逆周期和跨周期调节力度，释放稳增长信号。同时，多项"十五五"规划密集出台，围绕绿色低碳、消费服务、就业及零售等领域明确中长期发展目标，为相关产业提供持续政策支持。整体来看，政策基调仍以稳增长和推动高质量发展为主，对市场风险偏好形成一定支撑。
　　海外因素
　　海外市场仍受美伊局势反复扰动。美联储会议纪要显示内部对后续政策路径仍存分歧，市场对年内进一步加息预期有所升温。地缘政治方面，美伊冲突再度升级，双方军事行动持续，但仍保留谈判窗口。能源方面，霍尔木兹海峡通航恢复有限，国际油价较前期高点有所回落，但地缘风险尚未完全消除。
　　流动性
　　本周银行间资金面继续保持宽松，DR001、DR007均运行在7天逆回购利率下方，反映银行体系流动性充裕。上周A股成交额日均约为29273亿元，相较于前周约下降15%。A股成交额周初缩量后逐步回升，周五放量至3.41万亿元，但伴随指数回落，显示市场成交活跃的同时，多空分歧有所加大。
　　投资观点
　　本周A股处于盈利改善、流动性偏宽与外部扰动交织的环境中。国内方面，6月通胀延续结构分化，CPI回落、核心CPI持平，显示需求修复仍偏温和。PPI同比继续回升，CPI-PPI剪刀差扩大，反映上游价格压力相对更强，而终端需求尚未形成明显改善。盈利层面，中报预告整体偏强，已披露公司预喜率接近九成，基础化工、电子、机械设备、有色金属和电力设备等行业表现较为突出，有助于缓解市场对盈利下修的担忧，但盈利改善仍偏结构性。政策方面，央行继续强调“适度宽松”，有助于稳定市场对流动性环境的预期。十五五相关规划更多体现中长期产业方向，对短期市场影响相对有限。海外方面，美联储表态边际偏鹰，美伊冲突仍有反复风险，外部扰动仍需关注。整体来看，股指多头仍需控制仓位，结构上IC、IM相较IF、IH或仍具备更高弹性。随着中报业绩预告逐步披露，后续需重点关注盈利兑现情况及细分赛道盈利分化。
　　交易策略
　　单边：短期保持谨慎偏多
　　风险关注：交易拥挤与业绩兑现风险