【原油】
　　当前美伊军事冲突持续，霍尔木兹海峡通行基本中断，地缘风险溢价强势回归，主导短期油价偏强运行。全球原油及成品油库存已降至极端低位，市场缓冲极为脆弱，同等供应扰动下油价上行弹性更大。后市重点关注海峡通航实际恢复节奏、冲突是否波及伊朗能源设施，以及库存数据对供需缺口的验证。需警惕的是，美伊局势反复难测，波动率维持高位，一旦外交缓和信号释放，油价面临剧烈回调风险，建议投资者密切关注海峡通行数据、美伊外交动态及库存变化，做好仓位管理与风险控制。
　　【贵金属】
　　隔夜美国公布6月CPI同比增长3.5%，低于预期的3.8%和前值4.2%，环比下降0.4%为2020年4月以来最大降幅。数据发布后市场降低美联储加息押注，美元指数大跌，贵金属反弹。不过美伊战火重燃，近期原油价格上涨，加息预期的修复仍将跟随战争信息摇摆，贵金属行情也将面临反复，弱势难言逆转。
　　【铜】
　　隔夜铜价扩大涨幅，国内现铜顺基差、顺期限结构深化，且美国7月CPI环比降幅超过预期，本月加息概率迅速降湿。不过沃什听证会对通胀指标表达强烈关注，中东局势多变也易引导短线指标反复。沪钢盘面围绕9月合约增仓，且现货、近月合约Back结构强化，国内低社库，淡季不淡。国内5月未锻轧钢及钢材进口环比回暖到47.8万吨。暂以区间震荡对待，上方阻力10.48-10.5万，但强调重视下方韧性。
　　【铝】
　　隔夜沪铝小幅回落。近期铝价回落后下游备货增加，过去一周铝锭社库下降5.1万吨至104.7万吨，维持较快去库节奏。全球市场前景趋向短缺，不过最短缺阶段已经过去，美伊战火重燃，流动性收紧趋势暂难逆转，沪铝反弹空间保持谨慎，本周或继续围绕23000元盘整，上方关注前期缺口23350元区域阻力。
　　【氧化铝】
　　氧化铝现货阴跌，山西指数跌至2787元。国内氧化铝运行产能增加，过剩前景压制未改，阿联酋铝业因战争关停氧化铝厂官宣重启，几内亚政策延迟发布，氧化铝或延续偏弱震荡。