核心观点
　　7月14日，豆类震荡，油脂偏强。豆一期价宽幅震荡，期价承压于10日均线压力，伴随减仓1.1万手；豆二期价冲高回落，期价承压于5日均线压力，资金变化不大；豆粕期价冲高回落，期价承压于5日均线压力，伴随减仓1.9万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价低位反弹，期价承压于40日均线压力，伴随减仓1.5万手；菜籽油期价震荡偏强运行，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大。
　　美国农业部作物进展周报显示大豆优良率较前一周回升1个百分点至65%，高于分析师预期的64%，作物生长状况有所改善。不过中西部西部地区仍面临炎热干燥天气威胁，市场维持天气风险升水。出口方面，美豆对华销售持续升温，自7月8日以来累计确认销售100.8万吨，其中7月13日单日确认13.6万吨。国内方面，两粕延续小幅下行。供应端压力显著，海关数据显示6月大豆进口1354.72万吨创历史同期新高，同比增10.5%；7-8月月均到港预计仍超1000万吨，叠加油厂高开机率，豆粕库存加速累积。需求端表现清淡，下游饲料企业维持7-15天滚动库存，以执行合同为主，现货成交有限。短期国内供需宽松格局限制两粕上方空间，市场等待美盘天气及出口指引，短期豆类期价陷入震荡。
　　油脂板块受国际原油飙升提振，中东冲突再起推升原油价格，带动国内市场情绪回暖。欧盟委员会7月13日通过EUDR两项配套措施，正式将棕榈油衍生物纳入监管范围，涉及食品乳化剂、化妆品、洗涤剂等领域。新增品类享有充足缓冲期，至2027年12月30日起才正式受约束，同时医药用棕榈油衍生物及棕榈油废料获豁免。此举为方向性收紧信号，供应链可追溯性要求从原料端向下游延伸，但短期实际冲击有限，市场有充足适应时间，短期仅构成情绪层面影响。国内供需格局维持宽松，其中豆油库存127.49万吨，周度增加7.31万吨，环比增6.08%，同比增7.32%，油厂开机率上升、需求清淡，库存延续累积；食用棕油库存72.80万吨，周度下降1.79%，但同比仍高44.90%；菜油库存39.46万吨，同比大降52.51%。整体来看，油脂板块缺乏趋势性上行驱动，短期随原油及外盘波动，国内供应充裕、需求偏淡限制涨幅，后市关注原油走势及政策变化。