镍品种
　　市场分析
　　2026-07-13日沪镍主力合约开于128300元/吨，收于127710元/吨，较前一交易日收盘变化-0.23%，当日成交量为241336（+11878）手，持仓量为235422（3015）手。
　　走势分析：当前镍处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，关注印尼中期配额调整，印尼能矿部进一步表示，除了满足供应不足的冶炼厂运营需求外，不会增加新的镍商品配额，RKAB配额不会出现大幅增加，但具体数额仍然待定。目前印尼所有RKAB配额均已审批完毕，印尼矿企需于7月31日前提交修订申请印尼政府取消矿业利润分成计划。RKAB配额补充将逐个企业严格审批，申请企业需满足拥有印尼境内一体化冶炼产能。印尼成立国企DSI统筹棕榈油、煤炭及铁合金（含镍铁，不含镍生铁）出口全流程。基本面方面，供应端，受中东局势影响，硫磺价格暂停回落，虽中东协议达成，但短期价格中枢仍难以下降，MHP生产有所受阻，价格维持强势。需求端，不锈钢价格持续走弱，市场处于传统消费淡季，终端刚需疲软。钢厂普遍预判后市价格继续下行，压价心理凸显，采购节奏持续放缓，以消耗前期库存为主，对镍铁接受度有限。废不锈钢虽具备成本优势，但受市场悲观情绪压制，经济性难以兑现为行情支撑，对镍铁的替代效应有限；新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，6月三元正极材料产量87060吨，环比减少2%，现货方面，下游企业采买意愿偏弱，以刚需采购为主。国内镍库存有所消化但显性库存仍处历史高位。
　　镍矿方面：Mysteel方面消息，矿价下行趋势尚未改变，但短期跌幅有所收窄。印尼内贸矿方面，7月上半期Ni:1.6%Mc35%市场成交价报70.64美元/湿吨；菲律宾镍矿价格则持稳运行，1.3%品位CIF报盘维持在47美元/湿吨。
　　现货方面：6月中国及印尼镍生铁产量环比下降1.08%，印尼镍湿法中间品产量环比增加5.21%。本周镍矿港口库存减少2.47%，港口精炼镍仓库库存减少2.48%。上期所仓单及社会库存暂停累库，但显性库存整体仍居高位。其中金川镍升水变化-100元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-50元/吨，镍豆升水为50元/吨。前一交易日沪镍仓单量为98082（-17）吨，LME镍库存为274704（120）吨。
　　宏观方面：中东局势螺旋升温，美伊战火重燃，伊朗宣布封锁海峡，而特朗普坚称海峡“仍然畅通”，海峡又复成谜。随着海峡通行问题持续成为焦点，固体硫磺价格自10353.5元/吨降至8600元/吨后又复上升至9053.5元/吨，短期仍将支撑价格中枢。国内方面，内需促进政策持续，国务院发布《扩大消费“十五五”规划》，鼓励扩大汽车消费，促进大宗耐用商品消费。
　　策略
　　当前供需情况虽然持续偏弱但符合预期，政策面及宏观面成为镍价走势的主要驱动，当下中东局势缓和、印尼政策放宽、美元高位震荡对镍价形成双边压制，镍价难以走出单边确定行情，预计将保持震荡态势。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2026-07-13日，不锈钢主力合约开于14300元/吨，收于14260元/吨，当日成交量为108211（-23173）手，持仓量为89332（-4171）手。
　　走势分析：基本面方面，欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，并设定”熔炼与浇铸”原产地规则限制。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，引导城市建设复合转型，推动城市更新万亿投资。供给端，钢厂高排产计划重新环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%，供给略有增加；工信部钢铁产能置换新规发布，首次将不锈钢纳入钢铁产能统一考核，提高置换比例为全国统一不低于1.5：1，供给端产能迎来优化，加速落后产能出清，缓解低价内卷，对价格形成支撑；需求端，进入传统不锈钢淡季，市场成交清淡、远期订单乏力，去库动能不足，5月，中国不锈钢材进口量为9.11万吨，环比减少7.86万吨，降幅46.33%；同比减少3.40万吨，降幅27.18%，增加传统领域缺乏大规模补库动力，需求多仍以刚需为主。现货方面：期货盘面整体震荡下行，现货报价共振走弱，情绪一般，成交较少，需求疲弱。无锡市场不锈钢价格为14900（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格14900（+0）元/吨，304/2B升贴水为540至940元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至1131.0元/镍点。
　　策略
　　基本面方面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响成为不锈钢走势的主要驱动，短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将维持震荡。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复