宏观流动性：
　　上周美元指数回升，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率均回升，通胀预期同样回升。离岸美元流动性边际有所收紧，国内银行间资金面整体均衡偏松，期限利差(10Y-1Y)走阔。
　　交易热度、波动与流动性：
　　市场交易热度快速回落，主要指数波动率均回落。化工、建材、电子、机械、医药等板块的交易热度均在90%分位数以上。通信、建材、煤炭、电子、机械、汽车等板块波动率处于80%历史分位数以上。
　　机构调研：
　　电子、医药、有色、食品饮料、通信等板块调研热度居前，商贸零售、银行、公用事业、建筑、交运等板块的调研热度环比仍在上升。
　　分析师预测：
　　全A的26/27年净利润预测继续同时被上调。行业上，消费者服务、建材、交运、计算机、非银等26/27年净利润预测均被上调。指数上，中证500、上证50、沪深300、创业板指的26/27年净利润预测均被上调。风格上，大盘/中盘/小盘成长、中盘/小盘价值的26/27年净利润预测均被上调，大盘价值的26/27年净利润预测分别被上调/下调。
　　北上活跃度回落，整体再度净卖出A股
　　基于前10大活跃股口径，北上在电子、建材、机械、医药、化工等板块的买卖总额之比上升，在通信、电新、有色、计算机、汽车等板块的买卖总额之比回落。基于北上持股数量小于3000万股的标的口径：北上主要净买入医药、计算机、传媒、化工等板块，主要净卖出电子、通信、机械、军工等板块。综合来看：北上可能主要净买入医药、化工等板块，净卖出通信、汽车等板块。
　　两融活跃度继续回落至年内低位
　　上周两融继续净卖出579.09亿元，行业上，主要净买入通信、消费者服务等板块，主要净卖出电子、化工、有色等板块。农林牧渔、消费者服务、家电等板块的融资买入占比回升。风格上，两融净卖出各类风格板块。
　　龙虎榜交易热度继续回升
　　上周龙虎榜买卖总额继续回升、龙虎榜买卖总额占全A成交额之比同样回升。行业层面，消费者服务、计算机、有色等板块龙虎榜买卖总额占比相对较高且仍在上升。
　　主动偏股基金仓位回落，股票ETF继续被净申购
　　基于二次规划法，剔除涨跌幅因素后，上周主动偏股基金主要加仓电子、通信、非银等板块，主要减仓有色、军工、医药等板块。风格上，主动偏股基金与大盘成长、中盘/小盘价值的相关性上升，与中盘/小盘成长、大盘价值的相关性回落。上周新成立权益基金规模明显回落，其中，主动/被动新成立规模均回落。上周股票ETF继续被净申购，且以个人ETF为主。从ETF跟踪的指数来看，半导体、中证1000、科创50等ETF被主要净申购，上证50等ETF被主要净赎回。从ETF分拆行业来看，股票ETF主要净买入电子、通信、非银等板块。值得关注的是，一方面，两融活跃度进一步降至年内低位且加速净流出，相应地，北上资金再度转向净流出、主动偏股基金仓位也有所回落，而股票ETF则被继续大幅净申购。另一方面，上周ETF和北上的买入共识度、两融和龙虎榜的买入共识度分别回升/不变。整体来看，股票ETF阶段成为了市场的主要买入力量，而代表杠杆资金的两融仍延续了快速降温的趋势(活跃度降至年内低位、余额加速回落)，主动偏股基金与北上均转向净流出，未来仍需关注杠杆资金的降温趋势能否放缓。
　　风险提示
　　测算误差