周度观点
　　燃料油周评：上周，地缘影响燃油随原油低位企稳，高硫报收3149元/吨，周涨7.55%，低硫报收4050元/吨，周涨3.16%。周前期受供应宽松预期压制，盘面整体偏弱震荡；周后期美伊冲突骤然升级，美军对伊朗发动打击、撤销伊朗石油销售通用许可，伊朗威胁全面关闭霍尔木兹海峡，地缘风险溢价快速回补，带动燃油板块大幅反弹，高硫燃料油反弹弹性略强于低硫燃料油。
　　低硫燃料油盘面呈现远弱近强格局，整体市场结构小幅走弱。远期供应宽松预期是核心压制因素：市场普遍预期7月下半月至8月上半月，中东、欧洲套利船货将集中抵港，新加坡月均到货量将从6月的50万-60万吨升至120万-130万吨，区域库存有望逐步回升；叠加下游保税船燃加注需求表现疲软，LU远月合约估值持续承压。不过短期现货端支撑仍存，7月上半月合规低硫成品船燃供应整体偏紧，国内舟山保税市场现货资源有限，支撑低硫市场结构暂时持稳，近月合约深跌空间有限。
　　高硫燃料油抗跌性与反弹弹性更占优，基本面多空交织。中东供应逐步回升给亚洲市场带来一定供给压力，但孟加拉国、斯里兰卡等南亚国家进入夏季用电高峰，公用事业发电需求将在未来几周形成底部支撑。叠加美伊冲突升级后，霍尔木兹海峡航运风险加剧，市场担忧波斯湾燃料油出口恢复节奏大幅放缓，供应收紧预期进一步强化了高硫品种的支撑逻辑。操作上：高硫短线3000-3300区间偏多操作，低硫短线3900-4250区间偏多操作。