核心观点
　　公司近日获得联电近20亿元电机半总成大单，26Q3开启量产，收入端有望“再造一个新能源主业”，且半总成放量后单车价值量提升，有望推动盈利弹性进一步释放。隆盛新兴业务板块亦加速突破。子公司微研中佳作为国内航空航天头部零部件供应商，2025年相关营收翻倍增长并实现盈利。近期长十乙发射并回收成功，有望成为中国商业航天加速商业化的重要拐点，中佳预计持续受益于产业趋势爆发，推动公司业绩、估值双提升。
　　事件
　　1）公司发布公告称，控股子公司无锡隆盛新能源科技有限公司于近日收到联合汽车电子有限公司（UAES）项目定点通知函，被其选定为“分离式电机中的定子总成、分离式电机中的转子组件”的配套供应商。
　　2）7月10日，长征十号乙运载火箭发射及一子级回收任务取得成功。此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破。
　　简评
　　主业斩获UAES半总成20亿元大单，未来将贡献重要业绩增量。子公司隆盛新能源被联合汽车电子（UAES）选定为“分离式电机中的定子总成、分离式电机中的转子组件”配套供应商。根据定点通知函中规划，项目生命周期3年，预计总营业额约20亿元，对应年化收入近7亿元，相当于“再造一个新能源主业”；26Q3项目将开启量产，预计2027年起贡献重要增量。UAES项目定点是公司新能源铁芯半总成业务的关键突破，强化了隆盛与现有铁芯大客户联电的合作深度，并在半总成领域获得国内电驱T ie r1龙头的优质背书。项目量产后将持续拉动隆盛铁芯零部件配套订单放量，并与微研精工冲压工艺/产线资源形成协同，推动降本增效，优化产品交付。
　　隆盛前瞻卡位卫星、火箭等前沿领域，商业航天业绩、估值弹性被低估。隆盛控股子公司微研中佳是航空航天业务板块运营主体，产品包括卫星太阳翼铰链/驱动组件/压紧释放机构/姿态控制机构/天线机构等。2024年以来，中佳业务收入持续快速增长；2026年公司业务承接量较2025年上涨4-5倍，在手定点/订单充沛，且年内产能将显著提升。中佳以国网卫星业务起家，凭借高精度加工和10年以上长期合作关系积累了技术、产能、客户等全方位的先发优势，市占率高达80%；进入商业航天领域后绑定明星独角兽银河航天，已实现批量供货并当选“优秀供应商”；同时与科技、科工旗下多家研究所以及北京吾天科技等客户保持稳定合作。此外中佳还切入火箭发动机控制阀等领域，进入蓝箭航天、天兵科技等龙头供应链。卫星供应链远比汽零封闭，更换供应商成本较高，盈利能力也更优秀。且所有卫星标配太阳翼产品，其单星铰链用量仍在增加。2025年中佳依托销售结构优化及产能逐步释放，业务营收实现翻倍增长并实现盈利。凭借需求放量确定性+高份额卡位优势+产品矩阵扩充+产能储备充分，中佳业绩即将迎来爆发，有望带动隆盛业绩、估值双提升。
　　投资建议
　　公司是自主EGR和马达铁芯业务双龙头，各项业务在手订单饱满；EGR业务将受益于商用车复苏及混动乘用车加速渗透；赴渝建厂后深度绑定赛力斯，铁芯业务加速向半总成升级；人形机器人、商业航天等前沿业务加速突破，产业趋势加速下业绩、估值弹性可观。预计公司2026-2027年归母净利润3.0亿元、3.5亿元，对应当前股价PE为25X、22X，维持“买入”评级。
　　风险分析
　　1、行业景气不及预期。2026年国内经济复苏但具体节奏存在不确定性，汽车行业需求或随之波动；汽车等消费品以旧换新政策落地效果有限，国内车市需求复苏节奏可能放缓。
　　2、行业竞争格局恶化。国内外零部件供应商竞相布局，随着技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或将加剧，公司市场份额及盈利能力或将有所波动。
　　3、客户拓展及新项目量产进度不及预期。公司加速新客户拓展，考虑到车企新车型项目研发节奏波动，特定时间段内或存在项目定点周期波动；此外，公司新产能建设或受不可控因素影响而导致量产进度不及预期。