一、工业金属
　　1、公司观点1：天山铝业发布2026半年报业绩预告，公司盈利能力大幅提升
　　事件：天山铝业发布2026半年业绩预告，公司预计上半年实现归母净利润42亿元，同比增长101.52%，扣非归母净利润40.9亿元，同比增长108.56%。
　　观点：我们认为公司业绩大幅提升，所得税调整下业绩略有影响。上半年，公司140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目按计划顺利推进，量价协同效应叠加公司一体化成本管控成效，电解铝板块盈利实现大幅增长，但二季度公司下属全资子公司新疆生产建设兵团第八师天山铝业有限公司上调所得税率，影响当期所得税费用；加工方面，公司下游铝深加工板块中，高纯铝受电解电容器行业需求增加等积极因素影响实现量价齐升，增厚公司盈利，铝深加工板块中各类铝箔产品市场需求旺盛，订单饱满，公司铝箔产量及良品率大幅提升，对整体利润形成正向贡献。2026年二季度，公司实现归母净利润19.81亿元，环比下降11%，同比增长93%。
　　公司观点2：神火股份发布2026年年报业绩预告，公司业绩符合预期
　　事件：神火股份发布2026年年报业绩预告，公司上半年实现归母净利润48.00亿元，同比增长152.04%；归母归母净利润为48.06亿元，同比增长139.10%；基本每股收益本报告期为2.169元/股，上年同期为0.860元/股。
　　观点：我们认为公司业绩符合预期。受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。其中第二季度，公司实现归母净利润25.1亿元，同比增长110%，环比增长10%，扣非归母净利润25.34亿元，同比增长96%，环比增长12%。
　　公司观点3：宏桥控股发布2026半年报业绩预告，公司盈利能力稳步兑现
　　事件：宏桥控股发布2026半年报业绩预告，上半年公司实现归母净利润预计为150亿元至160亿元，较上年同比增长69.72%至81.04%；扣非归母净利润为149亿元至159亿元，而上年同期为亏损，公司实现同比大幅扭亏为盈；基本每股收益预计为1.1511至1.2278元/股，上年同期为0.6782元/股。
　　观点：我们认为公司业绩提升主要受益于铝价上涨以及财务利息支出下降。2026年上半年，铝价同比大幅上涨带动相关业务毛利实现显著提升，公司本期借款规模较上年同期明显缩减，财务利息支出大幅减少，进一步增厚利润。其中二季度，公司实现归母净利润82.4-92.4亿元，同比增长83亿元-93亿元，环比增长14.8-24.8亿元；扣非归母净利润81.04-91.04亿元，同比增长81.7-91.7亿元，环比增长13.08-23.08亿元。
　　公司观点4：中孚实业发布2026半年报业绩预告，公司业绩符合预期
　　事件：中孚实业发布2026半年报业绩预告，预计2026年半年度实现归母净利润18亿元—19.5亿元，与上年同期相比，将增加10.93亿元到12.43亿元，同比增加154.42%—175.62%；扣非归母净利润为18.5亿元—20亿元，与上年同期相比，将增加12.04亿元到13.54亿元，同比增加186.34%—209.56%。
　　观点：我们认为公司业绩增长主要受益于铝价上涨、成本下降以及加工板块规模提升。上半年，公司充分发挥上下游一体化产业链协同效应，综合生产成本有所减少，并减少单一环节周期波动对整体业绩的影响，铝价高位运行叠加公司提质增效，利润同比实现增长；此外，公司铝精深加工业务通过新能源电池铝塑膜用铝箔等高附加值产品开发、国内外销售策略调整等方式，产销量同比实现增长；公司通过实施“发电机组节能降碳升级改造、电解槽石墨化阴极技术改造、源网荷储”等项目，实现能耗和生产成本的进一步降低。其中二季度，公司实现归母净利润9.79-11.29亿元，同比增长105%-107%，环比增长19%-37%；扣非归母净利润9.72-11.22亿元，同比增长110%-142%，环比增长11%-28%。
　　公司观点5：紫金矿业发布2026半年报业绩预告，公司业绩符合预期
　　事件：紫金矿业发布2026半年报业绩预告，公司预计上半年实现归母净利润391亿元，同比增加约158亿元，增幅约68%；扣非归母净利润约379亿元，同比增加约163亿元，增幅约75%。其中2026年第二季度预计实现扣非归母净利润194亿元，环比增加约9亿元，增幅约5%。
　　观点：我们认为公司业绩符合预期。公司业绩提升主要受益于矿产金、矿产铜（不含卡莫阿权益）、矿产银产量增加以及产品销售价格同比大幅上涨。从主要矿产品产量看，公司矿产金产量达47吨，同比增长15%；矿产铜产量为53.4万吨，同比下降6%，但扣除卡莫阿权益产量后为48万吨，同比增长5%；矿产锌（铅）产量为20万吨，与上年同期持平；矿产银产量为229吨，同比增长2%；当量碳酸锂产量大幅提升至4.3万吨，同比增幅高达514%。其中从增量来源看，黄金板块，公司旗下紫金黄金国际2025年收购的阿基姆金矿与瑞果多金矿持续释放增量；铜板块，巨龙铜矿产量稳步提升；锂板块，公司锂板块业务推进顺利，马诺诺锂矿项目已于2026年5月实现重介质选矿投产，较原计划提前约1个月，冶炼一系列工程计划于2026年12月建成投产，3Q盐湖锂矿、拉果措盐湖锂矿及湘源硬岩锂矿