渤海租赁发布业绩预告。2026年半年度，公司归属于上市公司股东的净利润为盈利30亿元-36亿元，较上年同期上升约50亿元-56亿元，扣除非经常性损益后的净利润为盈利15亿元-19亿元，较上年同期上升约38亿元-42亿元。主要原因为报告期内全球航空客运需求保持景气，叠加飞机制造商产能受限等因素，飞机市场价值、租金率及出租率维持高位，公司飞机租赁业务利润持续增长以及上年同期因出售集装箱租赁子公司Global Sea Containers Ltd股权计提了商誉减值损失。剔除上年同期计提的约32.89亿元商誉减值损失后，2026年半年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期上升约17亿元-23亿元，同比增长136%-183%。此外，报告期内公司及下属子公司通过债务重组、展期等产生债务重组收益约16亿元，该事项为非经常性收益。
　　公司核心主业经营数据环比提升。根据公司披露的二季度运营数据，截至2026年第二季度，Avolon机队规模为1,117架，包括自有飞机580架、管理飞机34架、订单飞机503架，服务于全球60个国家的138家航空公司客户。26Q1Avolon交付14架新飞机，出售19架飞机，26Q2交付21架飞机，出售30架飞机，经营数据均环比增厚，且截至26Q2末，公司有109架持有待售飞机。值得注意的是，Avolon反复在市场寻求低成本快交付资产，2026年6月30日，Avolon通过其下属子公司向Frontier购买11架A321NEO订单飞机资产，11架A321NEO订单飞机资产预计将于2026年11月至2027年6月陆续交付。整体来看，核心主业经营数据持续提振。
　　盈利预测和投资建议。上修业绩及估值预期，考虑公司经营数据环比上修及一次性收入逐渐入表，上修2026、2027年归母净利润到50.16、50.84亿元，对应EPS为0.81、0.82元/股，考虑二手飞机价值增厚，公司核心资产重置价值强化，上修公司2026年合理估值到1.25xPB，对应合理价值6.75元/股，给予“买入”评级。
　　风险提示。利率上行财务费用增加、地缘政治风险、上游交付延期等。