【钢材】现货小涨，适当多配多单
　　周末现货稳中小涨，成交略好转一些，力度不大，市场情绪偏稳;价格下跌至区间低位后，继续杀跌动能收窄，市场随着焦(煤博弈波动理性化后，重新进入修复区间;在供应收缩预期下，碳元素价格重心有望逐步抬升，并可能间接传导钢材价格成本支撑。产业层面，钢材季节性淡季的潜在担忧升温，这可能也是未来进入6月份以后要关注的风险点，其背后的新变化在于产量基于充足利润不断回升，而表需和去库数据开始转向平淡。短期看，碳元素成本支撑传导需关注，盘面适当多配多单
　　【锰硅硅铁】供需延续承压，双硅反弹受限
　　上周宁夏厂家6月结算电价上涨，双硅在此原因带动下价格出现反弹。不过双硅基本面延续承压。供应端，锰硅产量和开工持稳为主，硅铁产量和开工小幅向下，青海、宁夏硅铁利润相对可观，后续复产弹性仍压制盘面;不过电价仍是双硅的潜在扰动。需求端，双硅直接需求持稳，日均铁水242.95万吨，环增0.71万吨，但钢材淡季和钢招定价下调对双硅负反馈压力犹存。成本端，天津港锰矿澳矿、加蓬矿、南非半碳酸延续阴跌，锰硅成本支撑走弱，硅铁端兰炭前期偏强、电价预期提供底部约束。库存端，锰硅厂库仍处近五年高位，未形成去库驱动，硅铁库存累积压力不大。总体看，双硅反弹高度仍受供应弹性和需求淡季压制。
　　【焦煤焦炭】口岸库存降库，支撑蒙煤价格
　　现货端∶焦炭第十轮提涨落地暂缓，钢焦博弈加剧，炼焦煤竞拍流拍有所下降，港口贸易准一湿熄焦1720(-)，准一干熄焦1960(-)，炼焦煤价格指数1701.2(-2.0)﹔蒙煤方面，口岸贸易企业挺价意愿较强，下游企业对高价蒙煤接受能力不足，市场成交情况一般，甘其毛都口岸库存缓慢降库中，临近那达慕大会蒙煤口岸闭关，监管区库存仍有继续降库预期，蒙煤市场供应缩量对蒙煤价格有一定支撑，现甘其毛都口岸∶蒙5原煤1207(+7)，蒙5精煤1391( +28)，河北唐山∶蒙5精煤1570(-)。期货端∶5.22事故之后，煤焦主产区安全检查严格，煤矿复产较慢，煤焦现货依然偏紧，但下游钢材涨价不畅，钢厂利润持续被压缩后，高炉检修增加，对原材料的采购积极性下降，使得煤焦涨价空间受限，现货开始由强转弱。而盘面在前期高点可能兑现后，资金继续做多意愿减弱，加上焦煤的交割问题，已经提前下跌。焦煤07合约交割月前最后一个交易日在1180附近收盘，以此来确认焦煤09合约的终点∶考虑到焦煤合约受矿难影响最大，供需缺口最大，焦煤合约临近交割的时间点供需紧张有望边际缓和，但依然会受到交割问题影响，因此判断焦煤09合约进入交割博弈后大概率在焦煤07合约之下。综上，我们对焦煤09合约中长期的看法依然偏空。不过短期来看，随着焦煤07合约进入交割月，价格也给得比较到位，近月交割担忧对盘面的影响可能会阶段性减弱（我们测算1200以下多头接货有一定性价比)，加上蒙古那达慕大会召开在即，会影响7月前半月的蒙煤通关，口岸过高的蒙煤库存有望下降，减弱盘面压力。综合考虑黑色板块的整体估值后，我们预计短期焦煤盘面存在一个反弹修复基差的窗口期，我们在前段时间的日报和周报中有提到这点，目前反弹正在兑现。不过，这次反弹的持续性存疑，也可能只是震荡等待现货节奏，空单可以暂时观望等待更好的机会，是否参与反弹行情看自身的交易风格。焦炭情况类似，受钢价走弱影响，市场预期9轮提涨后现货见顶，期货提前交易3-4轮提降，短期问题在于基差过大后会不会突然反弹修复。
　　【铁矿石】对FMG铁矿的进一步限制措施已现,空单持有
　　库存对于铁矿石的长期压制在波下跌中得以体现，目前普氏的价格大约是在我们预期的年内均值左右。钢材市场逐步步入淡季，热卷和螺纹的表需出现较大幅度下滑，明显低于近年同期，未来一段持续性的季节性走弱趋势或将带动钢材价格进一步走弱，从而进一步压制铁矿价格，因此对于铁矿石价格的判断仍然是以偏弱为主。上周三市场传出FMG超特粉自7月15日限制离港，等到了我们前期提到的进一步动作，目前价格稍有反弹，空单可持有。