一、财经要闻
　　1.中国人民银行行长潘功胜在香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛上表示，当前在全球利率和通胀波动加剧的背景下，中国债券凭借其相对的稳定性和较低波动性的特征，凸显出独特的分散化的配置优势，持续吸引国际投资者的增配诉求，加上较低的人民币融资成本，香港人民币债券市场面临难得的发展机遇，香港可以抓住这一有利时机，吸引更多的主权财富和国际企业到香港发债融资。
　　2.国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年6月末，我国外汇储备规模为34163亿美元，较5月末下降260亿美元，降幅为0.75%。6月末黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨），环比增加48万盎司（约14.93吨），5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），为连续第20个月增持黄金。
　　3.数据显示，周二南向资金净买入4.97亿港元。
　　4.央行公告称，7月7日以固定利率、数量招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求。操作利率1.40%。数据显示，当日695亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼595亿元。
　　5.美国财政部内部的一份报告草案对人工智能（AI）市场带来的风险发出警告，并将其与2000年代初颠覆美国经济的互联网泡沫相提并论。如果人工智能市场重蹈25年前互联网泡沫破裂的覆辙，将给经济带来广泛的风险。财政部发言人驳斥了该报告的研究结果，称其未经审查，不能代表该机构的政策或观点。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周二股指缩量调整，至收盘，上证50指数跌1.22%，沪深300指数跌1.03%，中证500指数跌1.65%，中证1000指数跌2.22%，全市场成交额为2.6万亿元。
　　股指跳空低开后震荡反弹，主要指数并未能翻绿再度震荡下行，上证指数失守4000点后，午后继续弱市震荡，收盘全线下跌。两市个股涨少跌多，693家上涨，4797家下跌。游戏、影视院线、银行、工程机械等板块领涨市场，化纤、生物制品、通信工程等板块跌幅居前。
　　股指期货随现货回落，至收盘，主力合约IF2609下跌1.09%，IH2609跌1.33%，IC2609下跌1.09%，IM2609下跌1.7%。IM贴水继续收窄，IC贴水略有扩大，IF和IH贴水基本稳定。IM、IC、IF和IH成交分别变化+1.3%、-2.1%、+1.1%和+3.7%；持仓分别变化+2%、+0.3%、-0.7%和+0.1%。
　　做空动能进一步释放。在三星电子公布业绩，韩国股市大跌的情况下，A股跳空低开，国产芯片、封测、游戏板块带动市场反弹。另一方面，存储、PCB、电子材料和近期强势的创新药板块回落，成交萎缩，个股普跌使市场信心不足，股指受到拖累。午后CPO龙头一度走强，但股指仍保持低位震荡。从盘面可以看到，成交大幅萎缩，上涨个股不足700家显示人气低迷，但做空动能也明显释放。科技股板块间的上下跳动，不再是前期齐涨齐跌的情况，只是仍无法找到市场合力。市场仍在观察海外科技股的表现，因此股指将保持震荡整理，等待方向明朗。
　　国债期货：周二国债期货主力合约收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.02%，10年期主力合约平收，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数上行，幅度在0.5bp以内。
　　央行逆回购净回笼595亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动，银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3744%、1.3773%，分别较上个交易日+0.67bp、-1.06bp。
　　日内市场增量信息不多，外盘权益走弱传导至国内，压低市场风险偏好，但隔夜资金价格并未进一步回落，仍处1.35%上方，债市情绪整体一般，期债盘面收盘涨跌互现。
　　短期来看，基本面数据依旧分化，资金面仍是当前影响市场的关键。随着央行中长期流动性重回净投放，市场资金面预期出现改善，但在锚定政策利率的情况下，隔夜资金价格进一步回落的空间或也相对有限。加之投资者对三季度政府债券供给提速的担忧尚存，预计短期内债市难有趋势行情。
　　相较于短端而言，我们倾向于认为平稳但中枢上移的资金环境中，中长端机会可能相对更大一些。操作上，单边建议T合约多单暂轻仓持有。
　　交易策略：股指期货，震荡整理，逢低做多；国债期货，T合约多单轻仓持有
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期