摘要
　　【行情复盘】周二国债现券收益率全面上升。国债期货主力合约分化，TS回落，T持平，其他品种上行。成交持仓方面，同样有所分化，T成交下降持仓上升，TL成交持仓均下降，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债累计发行430亿元，发行数量7只，净融资额430亿元。利率债净融资额回升速度仍较慢，继续关注后期净融资节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼595亿元，短端资金成本多数回落为主。6月中国仓储指数重回扩张，全国重大基建项目集中开工、制造业供需同步回暖，仓储业务需求明显改善。其他方面消息变动不大。亚太股票市场大幅下挫，尤其是韩国股市盘中熔断，拖累国内风险资产表现。总体上看，国内经济供需改善或再度加快，外需维持强势、内需有所好转，再通胀步伐延续。宏观政策增量不多。海外方面，全球经济平稳上行态势不变，通胀暂时维持高位。美国联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期维持120%左右。美债收益率和美元指数均延续震荡走势。人民币汇率转向震荡走势。地缘政治风险无变动，避险情绪未明显上升。【市场逻辑】国内经济基本面数据再度改善、利空放大，再通胀利空不变。国内货币和财政政策暂无增量利多影响，海外政策潜在利空仍需警惕。地缘政治风险无增量影响。汇率影响暂时有限。避险情绪有一定利多。资金面影响不大、暂无利空。债券净供给利空则暂时消除。长期来看，通缩缓和后名义增长速度反弹仍存在风险。【交易策略】策略方面，期债反弹节奏放慢，且走势分化，或正在转向震荡，暂时维持观望，如有持仓需要注意控制仓位和风险。期现方面，四个品种基差暂时保持稳定态势，IRR方面亦无明显机会。跨期方面，四个品种各期限合约还差均处于历史无套利区间以内。曲线方面，期限利差继续回落，但近期总体上升，暂时持有做陡曲线头寸，长期方向有望重新确认。TS压力102.700-102.720，支撑102.510-102.490；TF压力106.605-106.655，支撑106.045-105.995；T压力109.590-109.690，支撑108.720-108.620；TL压力114.37-114.67，支撑112.83-112.53。