(宏观]:(1)美国6月非农新增就业5.7万人，远低于预期11.3万人，4、5月数据合计下修7.4万;失业率4.2%，时薪同比3.5%，打压美联储加息预期，美元和美债收益率同步走弱。(2)国内6月制造业PMI50.3环比回升0.3个点重回扩张区间，高技术制造景气度领先，中小微企业、产成品价格仍存压力。
　　[铜]:宏观层面，美国6月份非农超预期下行，且4、5月份数据大幅下修，劳动力市场明显降温。叠加美联储主席沃什表态过去四周美国通胀风险已下降，美联储年内降息预期降温明显，有色板块企稳回升。产业方面，月初刚性补货支撑采购需求，国内铜库存继续小幅下滑，但铜价走高抑制下游采购情绪，下游追高意愿有所减弱。此外，市场静待美国铜关税政策结果，L-C价差维持高位，对铜价仍有一定支撑。整体而言，近期宏观情绪有所好转，但下游需求进入淡季施压铜价，短期铜价震荡运行，继续关注美国铜关税政策落地情况。
　　[铝]:宏观层面，美国6月份非农超预期下行，且4、5月份数据大幅下修，劳动力市场明显降温。叠加美联储主席沃什表态过去四周美国通胀风险已下降，美联储年内降息预期降温明显，美元指数回落，有色板块企稳回升。产业方面，近期铝价持续大幅下挫，国内电解铝延续快速去库，但国内产量环比提升，叠加内外价差缩窄、出口量或下滑，基本面支撑偏弱。此外，中东地区电解铝复产预期升温，供应端压力显现，利空铝价。整体来看，近期宏观情绪有所好转，但产业面对铝价存在压制，预计短期铝价震荡偏弱运行。
　　[锌]:宏观层面，美国6月非农明显低于预期后，加息预期边际降温，美元及美债收益率回落带动有色风险偏好修复，伦锌反弹而沪锌跟涨不足,内外分化仍在。基本面来看，国产锌精矿加工费已处深负值区间，硫酸价格回落后冶炼利润继续受压，叠加CZSPT减产倡议，矿端紧张向冶炼端传导的预期增强，对锌价形成成本支撑;但现货端上海升水维持低位、天津下游畏高慎采，社会库存虽小幅去化但仍处偏高水平，淡季需求和高库存仍限制上方弹性。短期锌价预计以高位震荡为主，关注炼厂减产兑现、库存去化持续性及美伊协议推进后的外盘结构变化。
　　[镍]:宏观方面，美国6月非农数据超预期回落，叠加美联储主席沃什表态通胀风险已有所下降，美联储加息担忧缓和，有色板块情绪修复。近期印尼镍矿配额政策预期反复，印尼能矿部表态新增配额必须绑定冶炼产能，新增总量仍有不确定性，关注实际审批进展。此外，海峡通航缓解硫磺供应担忧，MHP产量环比修复，但硫磺供给仍有时滞影响。短期看，宏观情绪修复，纯镍高库存压制仍存，印尼配额政策消息反复，镍价宽幅震荡运行，警惕消息反复带来的盘面波动，下方关注一体化MHP产电积镍成本支撑，关注政策变化、纯镍库存以及宏观情绪等。操作上观望，短线为主，注意控制风险