本周回顾：
　　本周白糖震荡上行。原油价格下跌利空叙事，抵不过厄尔尼诺天气灾害利多叙事，短期市场情绪偏多。
　　荷兰合作银行：26/27榨季全球食糖缺口110万吨。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩140万吨。GreenPool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年5月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨；全国累计销糖757万吨；销糖率59.33%。2026年5月中国进口食糖21万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计10.95万吨，同比增加4.53万吨。
　　近期厄尔尼诺天气可能导致的干旱减产，成为白糖反弹的主要推手。在靴子没有完全落地之前，市场总体的心态是谨慎看涨。反观空头短期没有故事可讲，价格总体被多头把握，短期重心震荡上移。