事件：公司发布2026年半年度业绩预告。2026年上半年，公司预计实现归母净利润1.60~1.90亿元，同比增长492%~604%。2026Q2，公司预计单季度实现归母净利润0.80~1.10亿元，同比增长4930%~6818%，环比变动-0.2%~+37.2%。
　　点评：
　　高世代蒸发源设备持续出货，26Q2公司业绩大幅增长。我们认为26Q2公司业绩的大幅增长，主要得益于公司蒸发源设备在下游高世代OLED产线建设周期中的持续出货，以及伴随项目验收节点带来的收入确认。6月17日，公司核心客户京东方第8.6代AMOLED生产线在成都举行量产暨客户交付仪式，作为国内首条、全球首批实现量产的第8.6代AMOLED生产线，该产线在技术与产品性能方面处于全球第一阵营，也为公司相关设备及材料业务后续订单确认提供了有力支撑。后续订单方面，根据CINNO消息，2026年2月Sunic Systems宣布已收到京东方3.2万片/月8.6代AMOLED生产线的二期项目蒸镀机订单，公司高世代线性蒸镀源与SunicSystems蒸镀设备具有较高适配性，因此我们预计公司有望继续获得京东方高世代AMOLED生产线二期项目的线性蒸镀源订单。此外，2026年5月公司全资子公司上海升翕中标绵阳京东方PNL工厂技术升级改造项目一期线蒸发源订单，中标金额约为4370万元。根据公司在交易所互动平台的回复，结合当前市场现状，国内该类技改项目预计涉及4条产线，公司作为国内蒸发源核心供应商，有望受益于存量产线技改需求带来的订单增量。
　　钙钛矿业务布局持续推进，封装材料及PSPI有望在2026年迎来放量。公司于2022年正式布局钙钛矿相关业务，依托OLED领域蒸镀技术同源优势切入钙钛矿太阳能电池蒸镀装备赛道，目前650mm×450mm规格钙钛矿蒸镀机已完成全流程组装与性能调试，蒸镀膜厚均一性可控制在≤1.5%以内，已与国内多家头部光伏企业完成打样测试并顺利通过；1.2m×2.4m大尺寸钙钛矿蒸镀机研发工作稳步推进，可适配GW级规模化量产场景。2026年2月，公司与上海港湾基础建设（集团）股份有限公司签署钙钛矿领域战略合作框架协议，聚焦新一代高性能多组分钙钛矿材料研发及适配太空环境的成套工艺与专用设备开发。材料业务方面，公司GP、RP等核心发光功能材料已完成多轮技术迭代，产品性能与稳定性达到行业先进水平，在多家主流面板客户完成导入与验证；HB材料获得客户正式选用，部分细分材料进入客户体系并实现量产。2025年公司累计完成超600项材料结构设计、实现近480个样品合成，推动150余款新材料进入客户验证阶段，全年新增发明专利申请170余项、授权发明专利86项。在新材料品种拓展方面，封装材料及PSPI材料已完成新客户测试，下游布局逐步完善，公司预计2026年将实现稳定放量；公司已与京东方建立全面、深度的战略合作关系，覆盖蒸发源设备供应、核心材料研发、技术迭代升级等多个领域，有助于加速材料业务的客户导入与份额提升。
　　盈利预测、估值与评级：公司蒸发源设备放量进展好于预期，我们上调公司2026-2028年盈利预测。预计2026-2028年公司归母净利润3.66、4.71、5.76亿元（前值分别为3.15、4.17、5.19亿元），维持公司“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，新产品导入进度不及预期，设备订单交付进度不及预期。