「本周小结及下周配置建议」
　　就业降温压制加息，美元指数高位回落。美国6月非农新增大幅降温，新增就业仅录得5.7万人，且前两个月数值合计下修7.4万人，显示招聘动能较前期明显降温，削弱美联储短期进一步加息的紧迫性，推动9月加息概率回落，美元指数高位承压。ISM制造业PMI虽小幅低于市场预期，但仍显著高于荣枯线水平，显示制造业景气度仍具韧性。地缘方面，美伊局势虽因恢复卡塔尔技术性会谈而阶段性降温，霍尔木兹复航预期有所升温，但核问题及浓缩铀处置等核心议题仍未取得实质突破。美元短期或由单边偏强运行转向高位震荡，后续重点关注CPI、美伊谈判进展。
　　美元利差持续压制，日元延续偏弱运行。欧元区6月CPI同比增速由前期高位回落，制造业及服务业PMI同步录得回升，经济动能边际修复，但仍处弱复苏区间。虽然通胀数据录得阶段性回落，但欧央行仍维持鹰派基调，短期或对欧元形成支撑，但在美联储鹰派基调延续、美欧利差持续走阔的背景下，欧元反弹空间有限。日元表现录得近40年新低，市场警惕日本央行汇率干预风险。美日货币政策分化格局未改，利差劣势叠加套息与避险美元需求，日元延续承压偏弱格局。
　　产需端共同扩张，建筑业回升乏力。6月我国官方制造业PMI录得50.3，前值50.0，预期50.1；非制造业PMI50.2，前值50.1，预期49.9；综合PMI录得50.6，前值50.5。制造业平稳运行，产需同在扩张区间。具体来看，生产指数为51.4，较上月小幅回升0.3个百分点，装备制造业、高技术制造业涨幅持续亮眼，其PMI分别为52.5和53.5，比上月上升0.4个和0.6个百分点，新型制造业仍为生产核心；新订单指数为51.2，新出口订单为50.1，两者分别回升1.3、1.5个百分点至扩张线，内外需韧性均有体现。与此同时，非制造业PMI维持平稳趋势，建筑业、服务业指数均小幅回升但仍有空间。临近暑期，文旅消费料有所提振，但财政效果边际减弱使得基建缺乏支撑，后续或将承压。