粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2609合约2977元/吨，较前日变动+12元/吨，幅度+0.40%；菜粕2609合约2275元/吨，较前日变动+7元/吨，幅度+0.31%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2920元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M09-57，较前日变动+8；江苏地区豆粕现货2820元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M09-157，较前日变动-2；广东地区豆粕现货价格2810元/吨，较前日变动跌+10元/吨，现货基差M09-167，较前日变动-2。福建地区菜粕现货价格2230元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM09-45，较前日变动+3。
　　美国农业部发布的月度油籽压榨报告显示，美国2026年5月大豆压榨量为2.131亿蒲式耳，2026年4月为2.18亿蒲式耳，2025年5月为2.04亿蒲式耳。StoneX发布报告，将巴西2025/26年度大豆产量预估小幅上调30万吨或0.1%，达到1.821亿吨，上月该公司预测巴西大豆产量为1.818亿吨。
　　市场分析
　　进口大豆到港量持续释放，随着近期油厂开机率提升，豆粕库存延续累库态势，高库存压力已经开始显现，部分油厂出现胀库停机现象。受充足现货供应拖累，豆粕近月合约走势偏弱；而远月合约而远月合约依托美豆成本支撑，维持小幅偏强震荡格局。后市核心关注点依旧集中在新季美豆产区天气，以及即将发布的USDA面积、库存报告。叠加美豆天气扰动带来的供给不确定性、美豆出口修复增量的预期，美豆及豆粕价格仍存在一定上行预期。
　　策略
　　谨慎偏多
　　风险
　　产区天气变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2607合约2329元/吨，较前日变动-4元/吨，幅度-0.17%；玉米淀粉2607合约2727元/吨，较前日变动-14元/吨，幅度-0.51%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C07+41，较前日变动+4；吉林地区玉米淀粉现货价格2850元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS07+123，较前日变动+14。
　　咨询公司StoneX周三表示，巴西2025/26年度第二季玉米收成预计为1.075亿吨，较期6月预估上调了1.4%。APK-Inform本月预测2026年乌克兰玉米产量将为3010万吨，而2025年为3090万吨。该机构预计2026年葵花籽产量为1340万吨，而2025年为1080万吨。
　　市场分析
　　北饲料企业仍有部分使用拍卖糙米替代玉米；南方饲料厂则多搭配新季小麦、芽麦及各类进口替代谷物采购，玉米仅维持随用随采节奏。深加工企业同样以刚需采购为主，报价灵活调整，市场整体观望情绪浓厚。综合而言，后市核心关注新麦上市流通进度，以及新季玉米的种植、长势情况。在替代谷物供应充足持续形成压制的背景下，短期玉米价格或延续震荡走势。
　　策略
　　中性
　　风险
　　替代谷物使用情况