报告摘要
　　国际原油期货周四延续偏弱震荡格局，Brent临近70美元/桶的关口。
　　彭博汇编的油轮追踪数据显示，全球最大石油出口国沙特在截至周三的六天内，日均原油出口量达到630万桶。这一出口量与2025年的平均水平相当，已达到战争爆发前的2月水平的近90%。这进一步表明，在美国与伊朗达成临时和平协议后，该地区产油国的供应正在复苏。继Dubai、Brent之后，WTI的首次行价差也跌至Contango结构，原油市场当前面临着海峡重启后的供应冲击。（以上市场信息来自彭博终端）
　　摘要
　　板块逻辑：
　　随着原油价格的走弱，油化工也持续下行。随着9月合约临近换月和交割，现货的因素后期将超越成本端，可能会慢慢成为期价的主导影响因素。目前库存压力较小的品种沥青PP、甲醇、PX等品种的基差都为正值，库存位于五年同期最高的苯乙烯基差为负，依托基差做品种对冲，可对冲成本波动风险。7月3日当周化工产量仍在环比下滑，其中PX、纯苯、PTA产量环比下滑幅度高达7-9%，供应端持续减量对应了这些品种基差的强势。（以上产业信息来自隆众资讯）
　　原油：复航预期施压，关注产量恢复节奏
　　LPG：关注海峡通行状况
　　沥青：沥青利润仍在高位高硫燃油：燃油期价跟随原油回落
　　低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油回落
　　甲醇：地缘缓和，进口恢复预期较强，甲醇震荡偏弱
　　尿素：供需宽松未改，尿素震荡承压
　　乙二醇：中东浮仓货源流出打压市场心态
　　PX：成本坍塌，短期内PX依旧承压
　　PTA：聚酯需求依旧疲软，成本拖累
　　短纤：上游弱势，涤短跟随调整
　　瓶片：新装置投产在即，供需格局边际转弱
　　丙烯：下游粉料利润偏高，PL回落后震荡PP：现货成交放量，PP震荡看待
　　塑料：下游成交放量但持续性有限，PE震荡
　　苯乙烯：成本支撑走强，苯乙烯震荡看待
　　PVC：成本上移，PVC震荡运行
　　烧碱：高供应压制，烧碱谨慎偏弱
　　展望：原油实货持续走弱，原油价格带动油化工延续震荡。
　　风险提示：中东地缘局势再有反复，或再度有直接冲突。