2026年上半年，RCEP区域经济运行逻辑发生明显切换，“对等关税”影响逐步淡化，中东地缘冲突、AI投资热潮以及全球货币政策趋紧成为影响经济和金融市场的三条主线。整体来看，区域经济呈现“制造型国家>资源型国家>服务型国家”的分化格局。(1)制造型国家：AI需求持续旺盛，中日韩越等制造型经济体受益，其中韩国受存储芯片价格大幅上涨带动、经济增速显著提升。（2）资源型国家：受中东地缘冲突推升能源和大宗商品价格影响，4月后外需由弱转强，期间内需韧性成为印尼、澳大利亚经济增长的重要动能。（3）服务型国家：经济结构更为均衡多元的新加坡、马来西亚凭借电子产品和半导体出口保持较快增速，而服务消费依赖度高、AI产业关联性弱的泰国、菲律宾受旅游业降温、高通胀及消费疲弱拖累，经济压力相对较大。
　　展望下半年，RCEP国家仍将继续受益于全球AI创新，亦面临高通胀和高利率压力，增长动能有望逐步修复。随着中东冲突趋势缓解、能源价格中枢下行，地缘冲突对经济及政策的外生冲击将逐步减弱。整体来看，“制造型国家>资源型国家>服务型国家”格局有望延续。AI投资周期仍处于扩张阶段，有望继续支撑制造型国家经济表现。资源型国家出口可能呈“价格涨+数量涨幅受限”格局，外需整体改善或有限。泰国、菲律宾等服务型国家旅游业修复仍有压力，AI相关商品出口有望继续提振新加坡、马来西亚增长表现。
　　政策层面，上半年各国财政政策重点集中于能源补贴和减税，下半年将逐步转向AI基础设施和科技产业投资。货币政策方面，整体料呈现阶段趋紧格局，其中资源型国家紧缩力度料最大，制造型国家次之，服务型国家分化较为明显。
　　市场方面，上半年RCEP国家汇率普遍承压、债券收益率整体上升，AI驱动下的制造型国家股市表现显著优于其他经济体。下半年，随着地缘风险局势缓和，利率路径和经济基本面将重新成为资产定价核心影响因素。预计资源型国家汇率表现相对较强，制造型国家股市仍有望凭借AI产业链景气延续领先优势，而服务型国家或面临增长放缓与通胀抬升的双重压力