【锰硅硅铁】基本面承压，双硅有差别
　　近期双硅随黑色板块震荡。供应端，锰硅产量和开工持稳为主，硅铁产量和开工小幅向下，青海、宁夏硅铁利润相对可观，后续复产弹性仍压制盘面;不过陕西7月差别电价仍是硅铁潜在扰动，但尚待落地验证。需求端，双硅直接需求持稳，日均铁水242.95万吨，环增0.71万吨，但钢材淡季和钢招定价下调使锰硅采购增量有限，硅铁5月出口3.98万吨和金属镁需求支撑，直接需求韧性。成本端，天津港锰矿澳矿、加蓬矿、南非半碳酸延续阴跌，锰硅成本支撑走弱;硅铁端兰炭前期偏强、电价预期提供底部约束。库存端，锰硅厂库仍处近五年高位，未形成去库驱动，硅铁库存累积压力不大。总体看，双硅反弹高度仍受供应弹性和需求淡季压制。
　　【焦煤焦炭】第九轮提涨全面落地，炼焦媒竞拍较弱
　　现货端:第九轮提涨全面落地，钢焦博弈加剧，炼焦煤竞拍情绪较弱，大面积飘绿，港口贸易准一湿熄焦1740 (-10)，准一干熄焦1970(+10)，炼焦煤价格指数1706.8(-5,5);蒙煤方面，原定推迟至7月2日08时的蒙古国能源行业从业者罢工活动决定取消，临近蒙古国那达慕大会蒙煤市场询盘问价有所增多，然询价依旧偏低，市场成交未有明显改善，现甘其毛都口岸:蒙5原煤1156(-23)，蒙5精煤1340 (-)，河北唐山:蒙5精煤1570(-)。期货端:黑色板块走弱，不过午后焦煤有所反弹，市场整体依然较弱。目前煤焦现货依然偏紧，但下游涨价不畅，钢厂利润持续被压缩后，高炉检修增加，盘面高点可能兑现后，资金继续做多意愿减弱，加上焦煤交割问题，盘面或震荡走弱。焦煤07合约交割月前最后一个交易日在1180附近收盘，以此来确认焦煤09合约进入交割月前的终点，大概率比这个位置低（O7合约受矿难影响最大，供需缺口最大)，盘面或震荡接近这个位置。短期则考虑随着焦煤07合约进入交割月，价格也给得比较到位，近月交割担忧对盘面的影响可能会阶段性减弱，我们测算1200以下多头接货有一定性价比，加上蒙古那达慕大会可能影响前后十天左右通关，盘面有一个反弹修复基差的窗口期，但反弹持续性存疑，也可能是震荡修复，短期可以暂时观望一下，中长期看煤焦底部还没有探明，后续建议等待反弹后的逢高布空机会。焦炭情况类似，受钢价走弱影响，市场预期9轮提涨后现货见顶，期货提前交易3-4轮提降，短期问题在于基差过大后会不会突然反弹修复。
　　【铁矿石】对FMG铁矿的进一步限制措施已现,寻找做空机会
　　库存对于铁矿石的长期压制在波下跌中得以体现，目前普氏的价格大约是在我们预期的年内均值左右。钢材市场逐步步入淡季，热卷和螺纹的表需出现较大幅度下滑，明显低于近年同期，未来一段持续性的季节性走弱趋势或将带动钢材价格进一步走弱，从而进一步压制铁矿价格，因此对于铁矿石价格的判断仍然是以偏弱为主。周三市场传出FMG超特粉自7月15日限制离港，等到了我们前期提到的进一步动作，目前价格稍有反弹，可适当在压力位布空。保