【行情复盘】周一国债现券收益率全面下降。国债期货主力合约相应均为上涨走势。成交持仓方面，TL成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债累计发行140亿元，发行数量3只，净融资额140亿元。利率债净融资额近期总体回升，继续关注后期净融资节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性190亿元，其中包括首次操作3000亿元隔夜逆回购，但未披露操作利率。短端资金成本日内继续下行为主。其他方面消息变动不大。总体上看，国内经济供需改善放慢、再通胀步伐延续，外需维持强势。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济延续稳中有升态势，通胀暂时维持高位。美国联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期维持在130%左右。美债收益率和美元指数均从高位震荡回落。人民币汇率略有走强。地缘政治风险有所回升，但国内风险偏好上升。【市场逻辑】国内经济基本面数据改善放慢、利空减弱，再通胀利空则不变。国内货币和财政政策暂无增量利多影响，海外政策潜在利空仍需警惕。地缘政治风险暂无增量影响。汇率影响小幅偏多。资金面利空继续减弱，继续关注跨年中最后一个交易日情况。债券净供给利空不大。长期来看，通缩缓和后名义增长速度反弹仍存在风险。【交易策略】策略方面，期债基本延续震荡上行走势，暂时维持观望或可短多，如有持仓需要注意控制仓位和风险。期现方面，四个品种基差稍有下行，变动趋势暂不明显，IRR方面暂无明显机会。跨期方面，TL当季次季、次季-隔季合约价差分别低于5%、高于95%历史无套利区间。曲线方面，期限利差多数回落，持有做陡曲线头寸并暂时观望，等待长期方向重新确认。TS压力102.700-102.720，支撑102.510-102.490；TF压力106.605-106.655，支撑106.045-105.995；T压力109.590-109.690，支撑108.720-108.620；TL压力114.37-114.67，支撑112.83-112.53。