近半年菜油月差出现了两次较为异常的行情，若按照往年供需逻辑操作，预计会有不小亏损。核心问题在于，现在的菜油不能只用“到港、库存、季节”这套老思路判断：（1）库存数据不等于市场能买到的货；（2）压榨有利润不等于货源会大量流出；（3）淡季不等于需求完全走弱。
　　基本面方面：现货端国内菜油库存处在近三年低位，现货一直比期货贵，市面上能自由流通的货不多，近月合约底部支撑扎实；全球菜籽新作预期收紧，加拿大、欧盟、澳洲三大产区产量预估同步下调，给远月价格形成成本托底。
　　操作上短期菜油以震荡思路为主，回调做多性价比更高；跨期正套逻辑更稳定。