本报告导读：
　　公司拟开展特种光纤扩产项目，匹配通信等领域旺盛需求。
　　投资要点：
　　维持目标价62.32元，给予“增持”评级。我们预计公司2026~2028年EPS分别为0.43/0.58/0.70元，归母净利润分别为2.41/3.26/3.95亿元，维持目标价62.32元，给予“增持”评级。
　　拟开展特种光纤扩产项目，特种光纤研发批产能力有望提升。公司审议通过了《关于睿芯公司开展高功率掺杂特种光纤数字化生产线二期建设项目的议案》。为紧抓产业发展窗口，扩大市场竞争优势，锐科激光子公司睿芯公司拟开展高功率掺杂特种光纤数字化生产线二期建设项目，该项目建设总投资5,316.00万元，新增MCVD系统、PCVD等离子化学气相沉积系统、特种光纤拉丝塔等核心设备。公司大力开展产能建设项目，有望进一步提升睿芯公司通信、激光雷达、激光医疗等领域用特种光纤研发生产能力，巩固睿芯公司新技术的研究和产业化成果，增强产业抗风险能力和市场竞争能力。
　　技术创新夯实，高端制造升级与前沿应用赛道多维共振。激光制造产业是发展新质生产力的重要赛道，作为“工业母机”核心与“未来产业”关键技术，政策红利将持续释放。1）公司坚持“巩固基本盘”与“突破新高地”双线并举，传统工业制造（切割、打标、焊接）构成了光纤激光器行业的基本盘。公司依托研发实力与平台优势，在航空航天、汽车制造、新能源、新型应用及激光安防等领域实现全方位突破，并积极布局海外市场，持续增强国际竞争力。2）公司受益于新能源、低空经济、半导体产业的爆发以及光通信的国产化浪潮，这些高附加值产品规模化应用，驱动公司产品结构向高毛利区间改善。3）在航天制造领域，依托自主可控的中国体系优势，以全场景解决方案，深度切入航天制造核心环节，实现从航天复杂构件批量生产到太空制造前沿技术储备的全面布局。
　　催化剂：半导体产业爆发；国产替代进程加速；
　　风险提示：国防支出不及预期的风险；市场竞争风险