报告导读：
　　2026年上半年A股整体震荡上行，牛市行情延续，但单边上涨趋势明显减弱，市场呈现极致科技抱团特征。极端的结构化行情对量化策略形成不利局面。924之后两市成交持续放量，但A股整体市值同步扩容，以及部分管理人的策略升频增加交易拥挤度，高频策略相对中低频仅保持微弱优势。风格上，上半年市场动量、Beta风格表现格外亮眼，市值结构依旧不算友好。截至6月5日，我司观察池内300指增、500指增、1000指增、2000指增平均超额分别为7.44%、4.17%、4.93%、7.87%；量化选股平均收益15.89%，市场中性平均收益3.55%。
　　今年的量化市场出现多方变化：1、管理人应对市场结构变化的态度和方式出现分歧，产品间超额分化加大；2、投资者对风控日益敏感，管理人成分股内选股的能力日益重要；3、面对中性策略多空供需矛盾的纠缠，部分管理人探索出较为有效的应对；4、量化市场正逐渐进入算力竞争的时代，大模型、端到端策略的应用日渐广泛。
　　随着日益丰富的产品线被开发，量化策略逐渐工具化，在对未来牛市预期不变的情况下，量化依旧是投资者表达权益市场观点、增厚组合收益的基石工具。
　　风险提示：经济修复不及预期，美联储修改通胀预期、地缘政治冲突等黑天鹅事件。