【原油】
　　周末美伊冲突再起，美国对伊朗发动军事打击，伊朗袭击航行在霍尔木兹海峡附近的油轮并打击了位于科威特和巴林的美军重要基础设施，伊朗未参加原定28日的技术性谈判。然而，开盘前局势再度得到控制，美国官员透露双方同意停止袭击并将在本周会晤。基本面方面，EIA数据显示美国商业原油、战略储备及库欣库存继续大幅去库，库欣跌破2000万桶临界低位，同时炼厂因原料紧缺存在补库需求，IEA亦有回补战略储备压力，短期现实依然紧绷。市场正面临大幅去库现实与供应快速恢复预期的博弈，海峡全面通航尚需时间验证，库存拐点未见，油价大幅波动风险仍在，建议谨慎参与。
　　【贵金属】
　　周末美伊互相进行军事目标打击并谴责对方违反停火协议，协议执行依然面临波折。媒体报道称双方同意停止互袭，本周在卡塔尔举行会晤。美联储加息预期压制全球风险资产表现，贵金属短期反弹动能有限，国际金价继续测试2025年四季度低点3900-4000美元/盎司区域支撑。
　　【铜】
　　上周五伦铜收回盘中跌幅，1.3万美元暂有支撑，本周关注美国精铜行业关税变动倾向。客观看，美伦溢价上周表现相对克制。国内现货指标淡季特点明显，但铜价跌势再生端报价滞跌，等待本周社库。节奏上，贵金属对铜价指引转强，国内淡季背景下铜价大体滞跌，但可能恢复1月上半月、美伊战前交投时的区间震荡。短线关注10.3-10.35万位置表现。