【行情复盘】
　　A股大幅回调，沪指退守4000点，算力硬件、电池产业链领跌，市场逾4600股下跌。上证指数收跌2.26%报4027.26点，深证成指跌3.44%，创业板指跌4.07%，北证50跌0.84%，科创50跌1.65%，万得全A跌2.72%，万得A500跌3.1%，中证A500跌3.09%。A股全天成交3.58万亿，上日成交3.62万亿。
　　【重要资讯】
　　1. “国补”继续第三批625亿元资金已下达。
　　2.我国将加力支持民营企业投身新型能源体系建设。
　　3. “十五五”能源重点项目和新业态投资总规模将超20万亿元。
　　4.国家能源局：“十五五”时期将重点围绕三个方向进一步加快布局建设新型能源基础设施。
　　5.据媒体报道，生猪企业新设产能调减目标，时限提前。
　　【市场逻辑】
　　当前A股市场成长风格明显跑赢价值风格，K型分化成为市场常态，AI、新能源等高景气赛道持续领涨，而地产链及泛消费板块表现相对平淡。经济呈现外需强于内需、新兴强于传统的结构性特征。在经济转型的大背景下，结构性行情将成为常态，景气度为纲的投资逻辑愈发重要，全球AI革命浪潮正处在景气扩散期。而AI基建及部分国家的再工业化也在强化全球缺电趋势，这些因素共同为A股相关产业链提供了长期增长空间。风格层面，短期小盘成长或仍占优，经济数据进一步企稳回升后大盘价值或有补涨机会。短期来看，上证50指数相关板块缺乏催化剂，可能继续跑输成长风格；沪深300指数较为均衡，具备长期配置价值；中证1000在新能源、半导体、医药等成长赛道权重较高，受益于产业趋势，市场风险偏好提升时，中证1000弹性显著高于大盘指数。可在沪深300指数长期滚动配置牛差策略，上证50指数布局期权卖方策略。短期关注中证1000指数继续上涨升波的单边机会，需警惕波动率高企后，行情冲高回落风险以及大盘指数的补涨机会。
　　【策略建议】
　　重要指数波动率短期回落，远月波动率并未有明显回落，可期待指数下半年的趋势性行情。预计波动率继续走高概率大，小盘指数波动率走高概率更大，大盘指数需警惕时间价值衰减。可布局期权牛差策略或买入远月认购期权。