钢材
　　【行情资讯】
　　6月25日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3098元/吨，涨跌幅-0.42%（-13元/吨），持仓量为189.77万手，环比增加58100手。当日注册仓单27587吨，环比增加1790吨。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3180元/吨，环比平；上海汇总价格为3210元/吨，环比平。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3312元/吨，涨跌幅-0.39%（-13元/吨），持仓量为159.48万手，环比增加39133手。当日注册仓单392779吨，环比减少3836吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3330元/吨，环比跌10元/吨；上海汇总价格为3340元/吨，环比跌10元/吨。
　　 【策略观点】
　　宏观方面，海外端，美联储释放鹰派信号，叠加美国经济数据强于预期，市场定价市场加息预期，美指和美债收益率走强压制工业品整体估值。国内方面，6月LPR维持不变，市场地产宽松预期落空，叠加前期1-5月地产、固投数据偏弱地直接拖累螺纹需求预期。央行大幅加量续做MLF净投放流动性，叠加专项债后续实物工作量落地预期、煤矿安全检查产量收紧带动焦煤焦炭成本抬升，或对钢价底部形成一定支撑。
　　基本面方面，周度供需来看，因节假日影响，螺纹、热卷表需下降，螺纹表需下降超预期，同比去年端午节回落幅度仍超额下降，印证淡季需求转弱预期，螺纹、热卷库存双双累库。淡季后高温多雨影响下游施工，预期建材需求偏差，且因前期欧洲库存超补，后续美伊和谈伊朗的钢材出口放量，预计后续出口需求一般，前期需求走弱预期和累库预期皆得到验证，螺纹、热卷需求端预计持续收缩。现货端，今日现货报价稳中有降，成交偏弱。综合来看，商品指数连续破位下跌，黑链指数破位下跌，钢材破位下跌，市场情绪偏差，黑色整体若不能反弹站稳，向下空间较大，煤炭端成本支撑亦有所松动。但煤炭供应缺口仍在，山西主焦煤现货偏强，后续仍需关注煤炭端对钢材的成本支撑情况。另一方面仍需关注黑色系原料端政策面和消息面的影响，前期提示的美联储鹰派言论和煤炭的复产和保供消息扰动皆有兑现。操作上，建议关注区间交易机会，后续黑色系存在小幅负反馈可能。