铜
　　隔夜内外铜价震荡走弱，国内精炼铜现货进口盈利小幅走高。宏观方面，美国财长贝森特表示，与伊朗、委内瑞拉及俄罗斯的谈判正在将这些国家重新纳入美元结算体系，以此强化美元的全球主导地位，受此影响美元指数继续走高，贵金属和有色市场承压。而特朗普喊话石油公司称，油价必须更快下跌，否则面临司法部调查。需求方面，淡季渐临下游补库意愿偏弱。美联储鹰派表态以及美政府强化美元地位下，全球美元流动性收紧预期继续波及海外金融市场，市场避险情绪升温，铜价震荡走弱。加之当前国内处于淡季预期，不排除在近阶段再次出现极端下跌行情，短期观望为上。另外，Comex与LME价差继续收窄至0美元/吨附近，贸易商囤货驱动下降，静待6月30日美国铜关税决议。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2840元/吨，跌幅0.84%。持仓减仓3390手至27.8万手。隔夜LME收于3129美元/吨，涨幅0.45%，库存减少1500吨至31.02万吨。AL2607收于22970元/吨，跌幅2.13%，持仓增仓13303手至30.3万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2608收于22720元/吨，跌幅1.69%。持仓增仓72手至16478手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2754元/吨。铝锭现货贴水收至40元/吨。佛山A00报价回落至23450元/吨，对无锡A00报贴水20元/吨，铝棒加工费包头临沂持稳，其他地区上调30-130元/吨；铝杆1A60系加工费上调100元/吨，6/8系加工费上调100元/吨，低碳6/8系下调266元/吨。受几矿政策推迟消息扰动，叠加国内氧化铝因环保整治形成实质性供给扰动，氧化铝边际计价涨跌互现，仍有一定底部支撑。电解铝方面，美联储利率按兵不动，地缘风险溢价消退后，市场预期已发生转变。海外供应缺口仍存，短期有色大盘仍受到宏观情绪压制，但铝在自身去库超预期节奏下表现出一定抗跌性，不排后续冲高动能。重点关注铝价回调后，下游补货积极性。
　　镍
　　隔夜LME镍跌2.52%报16795美元/吨，沪镍跌1.72%报128920元/吨。库存方面，LME库存减少690至275448吨，SHFE仓单增加258吨至95026吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨100元/吨至-200元/吨。消息面，据Mysteel了解，截止6月底，印尼镍矿2026年已通过的RKAB审批量级已到达年初印尼能矿部所计划的量级上限。当下临近能矿部所说的年中补充配额的申报时期，市场关于配额总量的预测信息众多，最终的审批配额总量及发放节奏还需时刻关注实际市场动态。供给端出现主动收窄，一方面在于配额问题导致的印尼某矿山进入维护阶段，关注下半年配额情况；另一方面，此前政策调整HPM后，镍矿及硫磺价格导致印尼部分项目降负荷运行，但后续硫磺供给的有望缓解则将提升相关产能利用率水平。目前供给虽然在持续、分环节的收窄，但根据总量排产来看，6月减量更多出现在镍铁、少量电镍，而其他仍有增加，同时，一级镍库存压力仍然在持续增加。需求端，6月需求排产来看，预计三元材料环比持平，不锈钢耗镍小幅下降。当前镍产业链来看，库存压力仍然是核心矛盾，昨日日盘受印尼配额消息面扰动，但暂未能证实，短期追空风险较大。需要注意的是，下半年如若继续发放配额，价格或仍承压。