市场规模：ETF总规模重回扩张，但扩张主要由净值上涨驱动，资金端净流出加速。上周（2026/06/15-06/18，下同）股票型成为规模扩张的核心支撑，主题ETF和宽基贡献更突出；商品型、债券型规模也阶段性回正，但货币型由支撑转为拖累，跨境仍是主要拖累方向。头部机构层面，股票型与债券型均由收缩转向普遍净增，但产品层面并未同步确认资金回流，规模增长靠前的代表性挂钩产品多数呈现“净值贡献为主、申赎多为净流出”的价升量缩特征，说明本期不是风险偏好修复，而是价格反弹掩盖了资金撤离。
　　业绩与交易热度：代表ETF层面，权益大类整体上涨、科技成长显著领涨，但估值约束同步加剧。代表ETF层面，科创芯片、科创50、创业板等科技成长与宽基大幅走强，红利、电力、券商保险、港股科技、医药等方向逆势偏弱；中信一级行业层面，电子、通信、计算机等科技方向领涨，银行、煤炭回落，高估值方向内部出现“越贵越涨”与“高位回撤”并存。交易层面，债券型逆势放量并重新超过股票型，权益上涨缺少成交扩张配合，债券内部交易拥挤度则继续集中在科创债与国债，反映权益端更多是价格修复，固收端则是存量资金高频博弈。
　　资金流向：科技成长价升量缩，风格策略防御承接，杠杆资金单边介入。上周从规模靠前的挂钩产品看，规模变动靠科技成长与中小盘宽基净值上涨撑起，但拆分申赎后，宽基、科技、主题等方向仍处净流出压力中，规模增长并不等同于资金流入。权益内部仅风格策略形成逆势承接，科技成长涨幅越大的方向申赎流出越坚决，港股科技与红利现金流类则呈现价格与资金同步走弱。杠杆资金方面，代表性重叠产品全部表现为融资净买入、申赎净流出：科技成长是杠杆右侧追涨与现货获利了结并存，煤炭、银行等下跌品种则更接近杠杆左侧试探，现货资金尚未跟随。
　　指数价格与ETF份额：从代表ETF份额与指数走势看，科技成长内部价格与份额分化加深，资金行为从单一追涨转向兑现、左侧承接与边际回流并存。从代表ETF份额与指数走势看，创业板、科创50、半导体在前期上涨过程中已出现指数上行而份额回落的背离，说明部分集中配置资金在行情推进中持续兑现；机器人则更接近主题资金涌入后随波动降温，消费电子近期出现价格与份额同步回升，显示边际资金重新承接。与科技成长不同，红利和黄金ETF份额与底层资产走势更为同步，体现配置型或趋势跟随资金特征。结合资金流向看，当前权益端交易活跃并不等同于趋势性流入，更多是分歧交易升温。
　　风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。市场波动超预期的风险。本报告所涉ETF数据均来源于Wind和iFinD，数据存在滞后或统计口径差异的可能。本报告对ETF规模、资金流向、估值分位等指标的分析均基于历史数据，历史规律可能存在偏差，过去的市场表现不代表未来表现。本报告仅供研究参考，不构成任何投资建议，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设及估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。