核心结论
　　本文构建了日内非对称性指标Asym，并据此设计短周期交易策略。在大部分宽基和申万一级行业指数上，都获得了良好的收益表现。
　　【报告亮点】 
　　1.基于上午的最高价、最低价和开盘价，构建日内非对称性指标Asym，捕捉多空力量的失衡，据此设计短周期交易策略。
　　2. Asym在大部分宽基和申万一级行业指数上，都具备较好的短周期择时能力。
　　【主要结论】 
　　主要结论一、A股市场的日内Asym具有短期动量效应。
　　计算A股指数每日上午的最高价、最低价相对开盘价的对数收益率之和，记为非对称性指标Asym，用于刻画日内多空力量失衡。Asym>(<)0时，当日下午均价买入至次日下午均价卖出的收益率大概率为正（负）。
　　主要结论二、根据Asym的动量效应，设计一个简单且可执行性较强的交易策略。
　　以沪深300为例，若上午的Asym>0，下午以VWAP买入指数，持有至次日中午；若次日上午的Asym<0，则以下午的VWAP卖出，否则继续持有。2011.01.01-2026.06.12，策略年化收益率为10.91%，相较买入持有指数的波动率和回撤大幅收窄。下行市场抗跌属性强，上涨行情亦可捕捉收益。
　　主要结论三、提高开仓阈值可减轻换仓压力，降低交易成本。
　　将开平仓的阈值从0%调整为0.4%，即Asym>0.4%满仓，<-0.4%空仓。2011.01.01-2026.06.12，年化收益率上升至15.70%，单边换手率则由60倍降大幅至37倍，平均持仓周期从2天拉长至3.3天。
　　主要结论四、日内非对称性指标具有较强的跨指数泛化能力。
　　Asym在通信、机械、有色等周期与成长行业中，表现更为优异。于是，我们设计一个“银行+成长”的哑铃组合。以银行为底仓，再对电子、通信、计算机、国防军工、电力设备、机械设备六个成长行业应用Asym短周期动量策略。2014.07.01-2026.06.12，哑铃组合年化收益率20.27%，相对万得偏股混合型基金指数和沪深300全收益指数的年化超额收益率分别为9.63%和11.03%，且几乎每年都能战胜沪深300全收益指数。
　　风险提示：1）模型根据历史数据进行测算，存在模型失效风险；2）市场环境变化可能导致策略效果不及预期。