过去一周美联储鹰派言论暂时打击了金属/矿业板块，并可能短期内带来阴影。但能源价格较低应利好基本需求，这意味着在尘埃落定后，工业商品市场将趋紧，价格将上涨。
　　我们过去一周的关键研究：
　　BHP -贾森斯再进行资本支出重置HERE必和必拓公司（BHP）宣布，Jansen项目的总资本支出预算再增加20亿美元，使该项目计划的总开发成本接近200亿美元。虽然此前预期会有资本支出的增加，但此次更新仍然无济于事，尤其是在钾肥的基本前景似乎在可预见的未来都相当糟糕的情况下。
　　隆迪矿业- CMD重点介绍有机增长战略HERE近一周，Lundin公司CMD的关键信息是其多阶段铜增长战略：结合近期从现有矿场项目获取的交付量，以及阿根廷/智利（Vicua合资企业）的长期转型增长。该公司的现有矿场项目能提供低风险、资本效率高的生产增长，并带来中期自由现金流（FCF）的提升。Lundin相信，它能利用这笔自由现金流来帮助自筹其Vicua大型转型项目的相应份额。
　　MMG -战略转型，强化财务实力与增长HEREMMG宣布了一项16亿美元的资金募集计划，该计划结合了股权和可转换债券，旨在增强其资产负债表并支持增长。该交易包括8亿美元的新股发行（约7.059亿股，每股8.88港元；较上次收盘价折让9%）和8亿美元的零息可转换债券，到期日为2027年（转换价格10.21港元；较上次收盘价溢价5%）。这种混合结构降低了MMG的加权平均资本成本（WACC），同时保留了对其铜业务的完全杠杆。
　　钢铁行业现状：纽科和STLD发布第二季度指引HERE本周钢铁行业盈利指引表现不一：纽科（Nucor）超出预期，因其连续第二个季度达到其部门指引目标；而STLD的指引则未达预期，原因是下游盈利下降以及与铝回收设施搬迁相关的边际减值。与此同时，钢铁供应链参与者继续对基本面前景持乐观态度。
　　中国信贷增长疲软持续HERE中国整体信贷增速在5月份放缓至历史新低的+7.7%（较4月的+7.8%下降），原因是房地产市场下行带来的弱化按揭需求以及企业借贷活动平缓，这两者抵消了政府放贷的持续强劲。另外，5月份制造业采购经理人指数（PMI）仍处于扩张区间，但平均增速放缓至50.9。综合来看，中国经济持续相对疲软，但“动态清零”政策的放开应是一个关键利好。