铜
　　隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼铜现货进口小幅盈利。地缘政治方面，中东地缘依然朝着缓和方向演进，下一步关注霍尔木兹海峡通航问题。库存方面，LME库存下降2925吨至349225吨；Comex库存增加1670吨至593339吨；SHFE铜仓单下降5044吨至77849吨，BC铜仓单下降2135吨至9377吨。需求方面，淡季渐临下游补库意愿偏弱。铜价维系弱势震荡行情，美联储鹰派预期奠定了未来一两个月的利率和流动性的主基调，美伊停战倾向推动海外硫磺短缺担忧缓解，但霍尔木兹海峡通航本身也意味着全球经济将继续走向修复，加之近期LME和国内社会库存快速去化，铜走势也并未彻底转向，多空在窄幅区间内维系弱平衡，等待后续宏观或基本面影响因子进一步发酵推动。另外，Comex与LME价差收窄，贸易商囤货驱动下降，静待6月30日美国铜关税决议。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2846元/吨，跌幅2.63%。持仓增仓7198手至29.7万手。铝震荡偏强，隔夜LME收于3363美元/吨，涨幅0.09%，库存减少1500吨至31.38万吨。AL2607收于23955元/吨，跌幅0.27%，持仓减仓4897手至18.1万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2608收于23545元/吨，涨幅0.3%。持仓减仓318手至17384手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2739元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨。佛山A00报价回落至23820元/吨，对无锡A00报贴水50元/吨，铝棒加工费多地持稳，南昌下调30元/吨，无锡上调100元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系下调7元/吨。氧化铝盘面针对几矿政策端计价并未退坡，并且新增计价国内氧化铝因环保整治形成的实质性供给扰动，但仓单大幅注销给予现货库存持续增压。氧化铝有一定底部支撑，市场等待几内亚政策靴子落地后，给予后续方向指示。电解铝方面，美联储利率按兵不动，叠加地缘风险溢价消退后，市场预期已发生转变，正在寻找新的平衡点。海外供应缺口仍存，同时国内社库仍在加速去化。节前铝价跟随宏观溢价回撤，节后在去库超预期节奏下存在再冲高的空间，重点关注下游补货积极性。
　　镍
　　隔夜LME镍涨1.0%报17710美元/吨，沪镍涨0.39%报135180元/吨。库存方面，LME库存减少24至276192吨，SHFE仓单增加314吨至94269吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-300元/吨。供给端出现主动收窄，一方面在于配额问题导致的印尼某矿山进入维护阶段，关注下半年配额情况；另一方面，此前政策调整HPM后，镍矿及硫磺价格导致印尼部分项目降负荷运行，但后续硫磺供给的有望缓解则将提升相关产能利用率水平。目前供给虽然在持续、分环节的收窄，但根据总量排产来看，6月减量更多出现在镍铁、少量电镍，而其他仍有增加，同时，一级镍库存压力仍然在持续增加。需求端，6月需求排产来看，预计三元材料环比持平，不锈钢耗镍小幅下降。当前镍产业链来看，库存压力仍然是核心矛盾。短期关注宏观共振影响，产业方面关注印尼配额。