橡胶：供增需弱，胶价震荡
　　1、供给端，厄尔尼诺现象已形成，2025年11月至2026年1月期间，发生极强厄尔尼诺的概率为63%。2026年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计53.1万吨，较2025年同期的60.7万吨下降12.5%。1-5月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计334.3万吨，较2025年同期的347.6万吨下降3.8%。
　　2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为68.53%，较上周走低2.49个百分点，较去年同期走低9.76个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.4%，较上周走低2.89个百分点，较去年同期走低2.08个百分点。截至6月19日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存41.1天，周环比增加0.2天；半钢胎成品库存46.5天，周环比增加0.1天。
　　3、库存：截止06-18，天胶仓单15.151万吨，周环比增加680吨。交易所总库存15.9868万吨，周环比下降160吨。截止06-18，20号胶仓单2.762万吨，周环比下降101吨。交易所总库存2.762万吨，周环比下降403吨。
　　4、整体来看，产区较前期有所减少，原料产出逐渐增加，原料水杯价差收窄，需求侧轮胎厂刚性需求，库存去库加速，橡胶基本面边际变化有限，短期以震荡格局看待。关注原料价格变动。