一、伦铝市场描述：本期伦铝价格延续下挫
　　本期伦铝价格延续下跌。截至6月17日，伦铝收于3424.5美元/吨，较上期下跌69.5美元/吨，跌幅1.99%；较去年同期上涨879.5美元/吨，涨幅34.56%。主要影响因素：期内宏观驱动较强，美伊双方14日宣布达成停战谅解备忘录并于18日正式签署，霍尔木兹海峡或免费开放，美国或将解除对霍尔木兹海峡的海上封锁，市场提前交易中东地区积压铝锭外运，从而供应缓解的预期，前期地缘溢价显著消退，施压铝价；叠加美联储本周召开FOMC会议，维持政策利率3.5%-3.75%区间不变，点阵图中显示半数人员支持年内至少加息一次，释放出偏鹰信号，对于有色施压。二、基本面来看，中东电解铝产能复产周期长达3-12个月，短期海外供应紧张局势难以有效改善，对于伦铝价格起到底部支撑。(数据来源：同花顺iFind)
　　二、电解铝冶炼企业开工情况：本期行业产能运行平稳
　　本期国内电解铝主要产能运行稳健，产能运行率延续97.5%左右高位。新疆140万吨电解铝近期通电成功，7月中旬满产；内蒙古35万吨产能继续爬坡，6月底全部达产；东北地区30万吨产能接近满产，总运行产能达70万吨以上。其余产能运行稳定，无明显变动。
　　海外方面，中东局势出现扭转，美伊签署停战谅解备忘录，霍尔木兹海峡预期将恢复通行，后市积压铝锭外运或缓解海外供应紧张，但中东地区部分设备被破坏，电解槽受损，铝厂复产周期达3-12个月，海外产能难以短时间恢复生产，伦铝库存继续降低。目前中东地区减产产能在250万吨左右，关注后市中东局势变化及电解铝复产进程。(数据来源：同花顺iFind)
　　三、5月氧化铝出口同比增36.4%，铝土矿进口大增31.9%
　　海关总署最新数据显示，2026年5月中国氧化铝出口28万吨，同比增长36.4%；1-5月累计出口134万吨，同比增长14.7%。同期，未锻轧铝及铝材进口30万吨，同比下降15.6%；1-5月累计进口162万吨，同比下降2.9%。铝土矿进口方面，5月进口2303万吨，同比增长31.9%；1-5月累计进口10069万吨，同比增长18.5%。钢材进口方面，5月进口45万吨，同比下降6.9%；1-5月累计进口225万吨，同比下降12.2%。(数据来源：同花顺iFind)
　　四、综述
　　进口矿方面，受中东协议将达成的预期影响，几内亚至中国的Cepe型船运费跌幅扩大，由前期的36美元快速下跌4美元至32美元/吨，当前运费变动主要影响7月中旬以后发船的矿石成本，而在此日期之前发运的货物，成本端并不受此次波动影响。因此若下游企业采购7月下旬船期的期货，将具备压价理由，买卖双方在价格上的僵持短期难以打破。山西、河南两地矿山仍大面积停产，叠加汛期来临及下游采购持续压价，市场交投极为清淡。
　　宏观面，关注19日美伊后续协议沟通情况，市场仍有部分情绪担忧以色列反对、美国内部矛盾及针对关键领域的细节问题等不确定性。继续评估市场对美联储最新声明的情绪变化，综合判断对铝价继续施加的压力或可控。基本面，供应端变动有限，铝厂开工平稳，关注中东铝资源可能产生的外运冲击；需求端延续韧性，出口表现良性，国内下游对当前区间接受程度尚可，维持一定接货积极性，关注节后的补库情况。（数据来源：长江有色网）