重点交易策略推荐
　　趋势方面，铁矿石空单部分低位止盈（★★★★）；硅铁高位空单止盈（★★★）；煤焦期价或延续上涨趋势，逢低做多持有（★★★）；
　　套利方面，卷螺价差高位空单持有（★★★）；多焦煤空铁矿09（ ★★★★ ）；多焦炭空铁矿09或01持有（ ★★★★ ）；空硅铁多锰硅持有（★★★★）；
　　期现方面，钢材10期现正套参与；
　　期权方面，暂无。（三星★★★以上策略为推荐交易策略，具体策略星级说明见策略分级说明）
　　交易逻辑和核心观点
　　上周5月经济数据发布，整体下游需求表现较差，加上长治沁源县煤矿复产1座，该消息超出市场前期对煤矿复产的预期，叠加宏观情绪偏冷，商品走势承压，节前资金减仓避险，导致黑色煤焦钢矿盘面大幅下挫，钢矿市场价格震荡偏弱运行。
　　展望后期市场行情，从钢材下游需求来看，地产政策利好，一线城市二手房等房地产成交好转，但是5月份房屋新开工同比降幅依然较大（-24.7%）；基建投资增速回落（5月份单月同比增速为-10.78%），工程项目开工不多(据Mysteel不完全统计，2026年4月，全国各地共开工704个项目，总投资额约5794.75亿元)，并且资金到位依然有压力，水泥的出库量和直供量累积同比依然下滑20%以上，表明建材需求依然疲弱；卷板需求方面，机械、造船行业用钢需求保持强势，但是汽车、家电等下游消费增速下滑（乘联分会：6月1日-14日，全国乘用车市场零售53.4万辆，同比下降18%，环比下降5%；产业在线：奥维云网：2026年7月，空调内销排产同比下滑15.6%，整体排产下滑12.8%。）。出口以及卷板类品种钢厂在手订单尚可。从调研情况看，钢材整体当前接单情况有所下滑，普遍7-10天左右的订单量。
　　钢材供应端方面，铁水产量维持高位，本期净新增1座高炉复产，1座高炉检修，高炉盈利率持平。从钢材驱动来看，当前供给处于高位水平，而需求边际弱化，中期驱动预计有所弱化。从钢材估值情况来看，成本方面，铁矿石、煤焦、合金等原料期货价格弱势调整，成本端支撑减弱。
　　原燃料方面，铁矿石供给方面发运维持在高位水平，后期到港预计整体平稳有增，需求端平稳在高位水平，港口铁矿库存预估降幅收窄或小幅增库，伴随价格回调，空单可部分止盈，剩余部分空单建议继续持有；煤焦方面，国内焦煤市场将在保供政策与矿山安监双重调控下运行，后续行情核心关注点仍在于停产矿山的复产进度及后续安监政策。整体来看，预计双焦价格震荡偏强运行，焦煤供给收缩为双焦价格提供了底部支撑，上涨空间则取决于下一步安监力度，以及钢材下游需求情况。
　　铁合金方面，锰硅：本周锰硅盘面波动较小，供需虽为弱平衡但需求进一步增高空间较小，供应端暂时未见减产可能性，需要根据盘面绝对位置动态监测，重点关注宁夏库存压力偏大的几家大厂的减产意向变动，单边角度建议观望为主，空硅铁多锰硅持有观望。硅铁：本周硅铁盘面高位震荡，表现强于黑色其余品种，值得注意的是本周硅铁7-9月差波动较大，周内最高涨至98元/吨一线，正套带动硅铁单边持续高位震荡，周四开始7-9大幅走弱，从价差表现上能预测出07或有大厂交割，预估随着7-9回归常量区间，硅铁单边绝对价格或回归至合理区间。考虑到当前硅铁依旧升水300-400元/吨且供需格局持续走差，建议高位空单持有。
　　整体来看，下游需求乏力，负反馈逐步形成，黑色整体表现弱势。
　　风险提示：盘面资金扰动，供给侧政策(反内卷、能耗双控等)超过预期。（数据来源：钢联数据，IFinD）