事件：2026年6月17日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布支持沪深交易所推出主动ETF，同日沪深交易所发布《主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》（以下简称《指引》），对主动ETF的持股数量、集中度、成分股流动性做出规定，并明确主动ETF将采用全透明方式每日对外披露申赎清单。
　　1、《指引》共十五条，核心要点：1）名字必须带“主动”；2）持有证券数量不低于30只、前10大持仓占比不超过60%、基金投资组合持有的股票最近1年日均成交金额应当位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%；3）每个交易日开市前披露真实持仓；4）基金公司要求5年以上主动权益管理经验+近3年平均规模≥100亿元、基金经理中长期业绩良好且投资风格稳定。
　　2、国内ETF发展现状：截止2026.06.18，ETF数量合计1576只，规模合计4.77万亿元。其中股票型ETF占据主导地位，数量占比78.11%，规模占比为54.94%。增强型ETF共有55只产品，规模合计109.11亿元。26年、近1年，增强ETF超额均值分别为1.09%、3.16%。
　　3、美国主动管理ETF：截至2025年末，美国市场存续主动管理ETF共计2500只，产品总规模突破1.5万亿美元，在全美ETF市场整体规模中占比10.25%。权益、固收两大核心品类合计占比96%，其中权益类占比64%。得益于2025年美国股市行情的上涨与共同基金投资者进入ETF市场等多重因素带来的资金流入，2025年第二季度，首次出现主动管理ETF数量超过被动ETF的情形。相较共同基金，主动管理ETF特色优势明显。共同基金转换为主动管理ETF的趋势或仍将延续。
　　4、主动ETF兼顾场外主动基金的超额收益能力与ETF日内交易、低费率、高透明的优势，可以同时满足投资者追求阿尔法、灵活调仓的需求。从全球市场发展态势来看，主动ETF已成为资产管理行业的重要增长引擎。国内推出主动管理ETF有助于打造被动与主动协同发展、覆盖多元资产的完整ETF生态，驱动公募行业高质量发展。
　　5、主动ETF与被动ETF虽同属ETF范畴，但在系统搭建、人员配置、风控管理、投资运作等多个维度存在明显差异。后续需重点关注系统建设、策略有效性、超额收益获取能力、风格稳定性等。
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