事件：
　　美联储维持政策利率水平在3.5~3.75%。
　　主要观点：
　　1、美联储评估当前经济状态稳健，就业市场有所回升，强调将实现价格稳定。
　　2、沃什鹰派体现在对通胀的关注，略带鸽派体现在认为当前政策利率限制性不均衡。其风格较为稳健，显现出平稳过渡，但坚定改进的态度。
　　3、我们认为只要能源通胀没有出现扩散现象，不加息仍是基准情景。
　　4、五项研究工作落脚点均与通胀有关，美联储将更加注重数据的即时性，缩表大概率会落地。
　　5、沃什重申通胀是一种选择，由货币政策决定；他建议市场更关注数据本身，而非对美联储基于数据可能的行动做出反应。
　　一、美联储观点
　　美联储评估当前经济状态稳健，劳动力市场有所回升，通胀风险仍存，委员会将实现价格稳定。尽管中东冲突在一定程度上（in part）加剧了不确定性，但经济活动仍在稳健扩张（solid pace），生产率增长与资本投资表现强劲（strong）。就业增长与劳动力规模扩张保持同步，失业率基本持平。通胀水平相对于委员会2%的目标仍处于高位，部分原因是供给冲击推高了包括能源在内的部分行业价格。委员会将实现物价稳定。委员会重申维持银行体系充足准备金的政策。本次会议19位委员均未支持紧缩政策。此外，SEP下调年内经济增长至2%（前值2.2%）和失业率4.3%（前值4.4%），上调通胀至3.6%（前值2.7%）。
　　二、沃什观点
　　1、通胀：记者会中沃什对通胀更为关注，但并不激进，多次用“价格稳定”代替“通胀”。通胀是整场记者会着墨最多的部分。他表示FOMC全体一致、态度明确，将实现物价稳定。在重新确立实现2%目标的能力与承诺前，不审议2%目标本身。当前通胀高于2%目标已超过5年，物价高企是美国民众的切实负担。理念上，他指出美联储在年初的报告中承认了通胀主要由货币政策决定，他个人认为通胀是一种选择。美联储无法直接影响石油、鸡蛋等特定商品价格，其职责是确保价格变动不会在经济中扩散，不引发二阶、三阶连锁效应。他不认为"通胀与就业二选一"是两难选择，认为强劲增长、低物价、充分就业可以相互兼容。经济应拥抱而非畏惧生产率驱动的强劲增长，而非视为通胀风险。
　　2、政策利率：沃什认为当前政策利率的限制性作用不均衡（uneven）。政策利率对房地产领域有一定紧缩效果，但难言对金融市场有类似效果。他认为这种不均衡性可能源于货币政策传导机制（利率工具和资产负债表工具）的差异，资产负债表专项工作组将深入研究该问题。他对当前政策利率水平的高低没有直接评价。
　　3、数据：传统数据过时，需要注重即时数据。传统调查式统计已不适配2026年经济：调查问卷回复率低、问题过时，国民账户体系与2026年当下经济结构不太匹配。现有数据多为"历史的回声"，需要多次修正，误差范围大，无法满足实时决策需求。他认为美联储的数据理念需要更新，转向实时数据："我们关注当下正在发生的事，而非历史的回声"，而不是简单的关注核心还是非核心数据。他以私营企业为例，私营企业CEO更关注的实时信息对决策更有价值。美联储将对官方统计数据进行评估优化建议，并反馈给相关统计部门。
　　4、美联储沟通方式：取消前瞻性指引。委员一致认为前瞻性指引并不适用于当前的政策环境。沃什认为点阵图不具备约束力，委员提交时秉持灵活态度，不会认为六周甚至六天后还会受当前预测约束（这一点与上任主席观点一致）。他本人未提交点阵图预测。他认为政策的实际效果比口头表述更重要，关注实际发生的情况而非声明内容。他希望在没有前瞻指引的背景下，市场基于数据的好坏反应，而不是根据美联储对数据的态度进行反应。金融市场价格是央行最重要的信息来源，避免市场只反馈央行表态形成信息闭环。
　　三、五项工作组
　　记者会中，沃什简单介绍了五项工作组的内容，工作目标与其上任前言行一致，未来几周将会公开细节。总体来说，五项工作最终的落脚点均为通胀，增强货币政策的有效性。
　　第一个工作组为美联储沟通机制。自去年夏天以来，美联储就沟通机制的形式与功能优化已展开了讨论。2026年底将对全沟通体系（政策声明、新闻发布会、点阵图、会议纪要、文字记录等）进行全面评估，预计将推出全新的沟通框架。
　　第二个工作组为资产负债表政策工作组。该工作组将评估当前充足准备金制度的收益与风险，以及美联储资产负债表的构成结构。该工作组还将研究评估适用于货币政策制定与执行的各类替代框架。
　　第三个工作组为数据工作组。该工作组将评估各类新型信息来源，研究优化数据采集的方法论改进方案，目标是为政策制定者提供更准确、更具相关性、更具时效性，且最为核心的是可直接用于决策的经济运行状态信息。
　　第四个工作组为生产率与就业工作组。该工作组将调研包括人工智能在内的新型通用技术的发展速度、覆盖范围与经济影响，并探究其对美联储落实就业与通胀双重法定职责的政策启示。
　　最后一个工作组为通胀