原料端：港口锰矿维持累库趋势，预估上半年天津港累库量级或在130-150万吨，但由于港存有限，按船表到港的锰矿船均在排队卸港，因此预估未来2-4周内每周或小幅累库，实际卸港量或维稳；化工焦现货偏强，自5.22煤矿事故后先后提涨5轮共250元/吨，对标锰硅成本上抬137.5元/吨（调涨日期：5.26、5.30、6.6、6.13、6.18）；整体看锰硅成本走强，锰矿表现偏坚挺。供需端：宁夏某库存压力偏大的厂家减产落地，钢联口径周度日产估算供应仍存在缺口，宁夏地区库存压力偏大，除WS外仍有别家有减产计划；全口径库存走弱，期现商手中货源偏紧。综合来看，本周锰硅盘面持续下跌，锰硅实际成本持续走高，盘面处于深度贴水区间，虽然考虑到港口锰矿仍有补跌空间，但即期锰硅供需仍偏紧，当前价格刺激不出来新开工反而厂家减产可能性越来越大，因此盘面建议短期以逢低做多为主，空硅铁多锰硅头寸持有。