市场要闻与重要数据
　　价格与基差方面，L主力合约收盘价为7344元/吨（-160），PP主力合约收盘价为7828元/吨（-176），LL华北现货为7800元/吨（-180），LL华东现货为8050元/吨（-50），PP华东现货为9500元/吨（-50），LL华北基差为456元/吨（-20），LL华东基差为706元/吨（+110），PP华东基差为1672元/吨（+126）。
　　上游供应方面，PE开工率为77.6%（-0.2%），PP开工率为64.0%（-1.5%）。
　　生产利润方面，PE油制生产利润为615.5元/吨（+215.7），PP油制生产利润为1825.5元/吨（+215.7），PDH制PP生产利润为1905.3元/吨（+378.6）。
　　进出口方面，LL进口利润为-228.1元/吨（-86.3），PP进口利润为-283.2元/吨（-53.8），PP出口利润为-49.6美元/吨（+7.0）。
　　下游需求方面，PE下游农膜开工率为9.4%（-0.6%），PE下游包装膜开工率为46.5%（-0.4%），PP下游塑编开工率为41.5%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率为48.2%（-0.7%）。
　　市场分析
　　地缘方面，市场继续交易美伊签署协议以及霍尔木兹海峡开放的预期，此前美伊战争以来的地缘风险溢价已经快速消退，国际油价大幅回落，烯烃成本支撑走弱，叠加原料端供应回归的预期共同带动烯烃产业链品种大幅下跌。但特朗普表示谅解备忘录不是最终协议，如美方认为伊朗不遵守协议会再次打击，关注19号协议签署情况。
　　PE方面，供应端PE检修损失量持续回落，上游装置重启增多而新增计划检修较为有限，PE开工预期继续回升，同时标品线性排产比例亦有所回升，塑料供应压力逐步积累。需求端下游仍处淡季、刚性需求支撑不足，农膜企业停车降负增多，开工继续下滑至同期低点；而包装膜刚需采购为主，需求支撑亦有限，PE下游整体开工仍延续走低。供需边际转弱，而进口到港资源有限、上游积极出货叠加下游逢低备货，PE上中游库存仍延续去化，中间社会库存压力不大，给予近端支撑较强，标品基差偏强。当前地缘局势缓和，塑料价格跟随成本端回落，而供应回升及需求疲弱的预期仍存，PE价格持续承压，继续关注伊朗局势进展及PE库存去化情况。
　　PP方面，PP供应端回归预期加强，福建联合一线、二线重启，但整体增量仍相对有限，紧供应支撑现货价格高位，PP09合约基差仍处历史性高位；后期关注PP供应回归进度，尤其边际装置PDH回归进程，同时目前PP出口窗口关闭、进口窗口打开或将带来部分净进口增量，或进一步缓解供应偏紧格局。需求端，下游仍受制于高原料成本压力，下游整体开工延续偏弱下滑，其中塑编、BOPP膜开工下滑明显至同期低位，下游采购谨慎，PP需求端负反馈情形持续。综合来看，PP预期供需压力仍存，但现货偏紧、库存去化至低位偏干仍支撑近端价格，且当前2609合约深度贴水，或已深度反映后续供应回归预期，后期关注PDH制PP装置回归及库存去化动态。
　　策略
　　单边：L/PP谨慎偏空
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　风险
　　美伊协议签署情况、油价大幅波动、丙烷价格波动、上游装置检修回归情况