投资要点：
　　点评：公司正处于从红人营销平台向“技术驱动的创作者经济生态”升级的关键期。短期利润波动不改长期价值，AI与出海有望成为驱动下一轮增长的核心引擎。公司重点关注AIGC创新发展并扩大海外业务，创新业务已进入放量期，全球化战略稳步落地。
　　主业底盘稳健，短期利润承压。受市场环境影响，2025年实现营业收入39.04亿元，同比下降3.99%；归母净利润0.31亿元，同比下降40.05%，主要受递延所得税费用增加影响（2025年确认约0.31亿元，同比增加0.46亿元）。公司通过主动优化客户结构，强化风险管理，保持整体经营稳定性。2026Q1实现营业收入9.38亿元，同比增长4.65%；归母净利润为322.38万元，同比下滑75.82%。成本增长较为明显，出海业务推广投入增加，销售及管理费用分别投入0.89/0.71亿元，同比增长分别为22.51%/36.77%。2025年，主业红人营销平台收入37亿元，同比减少6.7%，毛利率17.77%，同比增加0.57pct；以“灵感岛”、“虹宇宙”、红人职业教育、西五街等为代表的红人经济生态链创新业务板块高速增长，收入2.04亿元，同比增加102.26%，毛利率40.49%，同比增加25pct。
　　创新业务进入放量期，AI产品推动业务增长。核心业务WEIQ红人平台借助AI技术，转型智能决策系统，提供营销领域全流程服务。该产品成为行业内首家与抖音、小红书、微博、B站四大平台共建并打通API接口的营销投放工具，实现达人资源一体化。同时，AI产品“灵感岛”已构建覆盖多平台的AIAgent智能体矩阵，2025年9月海外版上线并交付首个海外客户。
　　全球化战略稳步落地，海外业务快速推进。公司出海业务取得实质性突破，2025年境外收入同比增长100.37%，达0.36亿元。公司已在中国香港、日本、新加坡、马来西亚等地设立办公室，搭建“一站式”出海整合营销团队，覆盖Instagram、TikTok等主流海外社媒平台。日本子公司已获小红书跨境营销代理商资质，旗下“幸以派对”签约60+达人。海外红人营销市场广阔，有望成为重要增量来源。
　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为41.70/44.08/46.47亿元，归母净利润分别为0.77/1.23/1.55亿元。给予“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济波动，海外市场政策风险，应收账款规模较大带来的信用减值风险