昨日，集运指数（欧线）偏弱震荡，主力2607合约盘中一度贴水马士基即期运费，最终收盘于3748.5点，跌福1.61%。
　　供给端：6月运力均值小幅下修至33万TEU/周。HPL原定于6月底的欧洲加班船COLOMBOEXPRESS（8,700Teu）取消，该船回归中东AGX航线。7月运力均值维持32.4万TEU/周。与上周相比，待定航次从5艘降至2艘，主要系中远3艘待定确认为停航（week29 AEU3、week31AEU7和AEU1），目前2艘待定航次均来自长荣；若视作正常派船，7月运力均值将接近33.2万TEU/周。地缘方面，低硫燃油价格大幅回落，或带动远月欧线燃油附加费下移，即船司成本下移，对于成本定价的淡季月份来说下方空间进一步打开。7月运费变动仍取决于实际装载。
　　需求端：班轮公司普遍控制约价舱位来控制甩柜幅度，据调研情况，我们预计6月底欧线市场全面爆舱的概率较大。中长期来看，关注宏观面及货量前置后的下行风险。
　　估值端：中远6月最后一周上调200至5300美元/FEU；长荣6月最后一周1-9TEU全部航线更新至5150美元/FEU（6月第三周是5150~5250美元/FEU），10TEU以上集量价报5100美元/FEU（6月第三周是5100~5200美元/FEU）。预计week26（6月22-28日) FAK运价中枢约5000美元/FEU，折SCFIS指数约3500~3550点；但考虑船期延误和甩柜的影响，6月29日SCFIS或略低于此值。马士基week27开舱位于5300~5500美元/FEU，其中汉堡5500美元/FEU，其他欧基港报5300美元/FEU，环比26周上涨400美元/FEU。关注后续其他船司陆续调价。
　　观点：
　　2607合约：逐渐跟随每周开舱情况走交割逻辑；地缘扰动更多系情绪面扰动。拐点潜在观察信号：①大量待定航次被填补或出现加班船（欧线待定大幅下修，目前看较难发生）；②实际出货量明显下滑。
　　2608~2610合约：欧央行加息、地缘缓和、全球航线出现高位分化，左侧资金抢跑布空远月，关注反抽后的逢高布空机会，08关注压力位3400~3500点，10关注压力位1850~2000点。潜在上行风险在于，若拐点出现在8月，或带动08及远月合约大幅补贴水。
　　【趋势强度】
　　集运指数（欧线）趋势强度：0