今日贵金属反弹承压，沪金主力收跌0.25%，沪银主力收涨0.04%，铂金主力收涨0.32%，钯金主力收涨0.28%。①核心逻辑，短期避险方面，中东等地缘异动风险缓和；美国就业坚挺，通胀压力缓解，加息与缩表预期仍存压制。②避险属性方面，特朗普与巴基斯坦总理表示，美伊已达成和平协议，预定周五签署，特朗普称伊朗协议“已全部签署”，缓解了市场对油价推动通胀以及利率维持高位的担忧。特朗普称美伊协议将阻止伊朗拥核，核问题与后续谈判仍存变数。③货币属性方面，美国5月CPI同比上涨4.2%，为2023年4月以来最大涨幅，美国5月PPI创三年半最大同比增幅，受能源价格推动；美国5月非农就业人口超预期增加17.2万人，3-4月就业新增人数合计上修9.3万人。美国就业和通胀超预期，市场预期美联储降息结束，加息概率仍存。美元指数和美债收益率高位承压；④商品属性方面。白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数承压回落，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变。⑥凌晨联储决议预期整体或中性偏鹰，利率维持不变，点阵图或从3月暗示"年内降1次"修正为"2026全年零降息、2027仅降1次"的中位路径，同时经济预测或上调通胀预期、下调增长预期。核心关注点在于沃什是否会缩表回归常态化+废前瞻指引，关注贵金属波动率上升风险。