1、基本面
　　供给端来看，据隆众统计，2026年5月PVC产量为187.4028万吨，环比减少6.20%；本周样本企业产能利用率为69.47%，环比增加0.02个百分点；电石法企业产量33.1616万吨，环比增加1.24%,乙烯法企业产量9.1216万吨，环比增加7.20%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为41.32%，环比减少0.46个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为41.3%，环比减少0.44个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为34.8%，环比减少0.60个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为47.86%，环比减少0.35个百分点，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为68.13%，环比增加0.329个百分点，低于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。
　　成本端来看，电石法利润为-257.43元/吨，亏损环比减少31.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-557.19元/吨，亏损环比减少1.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2158.41元/吨，利润环比减少6.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 06月16日，华东SG-5价为4680元/吨，09合约基差为3元/吨，现货升水期货。中性。
　　3、库存:厂内库存为28.8742万吨，环比减少2.45%，电石法厂库为20.2825万吨，环比增加0.23%，乙烯法厂库为8.5917万吨，环比减少8.25%，社会库存为51.885万吨，环比减少1.53%，生产企业在库库存天数为4.71天，环比减少0.84%。中性。
　　4、盘面: MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2609:在4590-4684区间震荡。
　　利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。
　　利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
　　主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
　　主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势