核心观点
　　6月16日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价整体偏弱，期价承压于20日均线压力，跌破5日和10日均线交汇支撑，伴随减仓4.2万手；豆二期价止跌反弹，重返10日均线上方，伴随减仓2.5万手；豆粕期价连续5个交易日震荡偏强运行，减仓近4万手。油脂期价止跌反弹，豆油期价止跌反弹，期价重返5日均线上方，资金变化不大；棕榈油期价止跌反弹，期价重返5日均线支撑，承压于10日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价暂获40日均线支撑，期价承压于5日和20日均线交汇压力，资金变化不大。
　　豆类市场延续外盘承压、内盘止跌反弹的格局。外美豆起价主要受美国中西部有利作物天气持续打压。虽然部分地区降雨过量引发市场对洪涝的担忧，但整体天气条件仍支持丰产预期，美豆价格难以维持反弹。美国农业部数据显示，截至6月11日当周美豆出口检验量环比增长27%，对华装运量增长99%至13.6万吨，出口边际改善。NOPA压榨月报显示5月美豆压榨量连续第二个月下降至2.08785亿蒲式耳，日均压榨量创2025年9月以来新低，季节性检修导致压榨活动暂时降温。国内进口大豆库存升至746.87万吨，豆粕库存大幅增加至66.60万吨，累库速度明显加快。整体来看，美豆丰产预期压制成本端，国内大豆到港高峰期与高压榨量推动库存快速累积，下游养殖需求疲软限制采购意愿，豆类反弹持续性受到制约。短期需重点关注6月30日USDA种植面积报告、美豆产区降雨过量是否引发实质性减产，以及中美采购订单落地情况，在此之前豆类市场或维持区间震荡格局。
　　国内油脂市场涨跌互现，棕榈油表现相对偏强。核心驱动因素多空交织。马棕6月上半月出口数据环比改善，ITS与AmSpec显示增幅分别为9.6%和23.8%，其中印度采购明显回暖，对印出口环比激增133%，主因印度国内植物油库存偏低及豆棕价差收敛带来补库需求。同时，印尼前期集中抛售后贸易商可售头寸减少，马印价差收敛使马来西亚棕榈油出口竞争力阶段性回升，为盘面提供底部支撑。国内方面，截至第24周末三大食用油库存总量达220.11万吨，周度增加7.66万吨，其中豆油累库趋势最为明确，油厂开机率维持高位，供强需弱格局延续。短期来看，棕榈油在原油弱势与产地累库压力下反弹空间受限。