【重要资讯】
　　1.据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西6月前两周出口糖和糖蜜160.32万吨，日均出口量为17.81万吨，较上年6月日均出口量16.84万吨增加5.78%。
　　2.受季风迟迟未至、水库蓄水量持续走低，再加上农业用水新规收紧管控，印度马哈拉施特拉邦(Maharashtra)多地甘蔗种植户灌溉用水承压，甘蔗种植前景愈发不明朗。气象预报显示，今年雨季降雨将延后，整体降雨量或低于常年均值。为保障居民生活用水储备，邦政府出台新规，限制水库及灌溉渠的蓄水农业取用。据水资源部门数据，马哈拉施特拉邦(Maharashtra)各大水库当前总蓄水量仅达库容的24.41%;去年同期水库蓄水占比约31.10%，今年降幅明显。
　　3．沐甜16日讯，白糖期货市场继续震荡，制糖集团现货报价稳中有降，总体成交一般。具体情况如下:广西:南华厂内车板-级糖报价5280-5330元/吨，下调10元/吨，成交一般。凤糖仓库车板一级糖报价5360-5380元/吨，二级糖报价5300-5320元/吨，报价不变，成交一般。东糖厂仓车板报价5330-5370元/吨，报价不变，成交一般。湘桂厂仓车板-级糖报价5270-5340元/吨，下调10元/吨，成交一般。广糖厂仓报价5330-5340元/吨，下调10-20元/吨，成交一般。云南:南华昆明报价5130元/吨，祥云、大理报价5090元/吨，报价不变，成交一般。英茂昆明报价5140元/吨，大理报价5100元/吨，报价不变，成交一般。广东:广垦厂仓报价暂无。金岭仓库25/26榨季硫化糖报价暂无。新疆:中粮厂仓白砂糖报价5100-5150元/吨，绵白糖报价5500元/吨，报价不变，成交一般。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，全球大部分机构近期都在下调2026/27全球食糖产量预期，一方面由于巴西制糖比预计比较低，另一方面目前各个产糖国都有提高乙醇惨混比例的预期，此外印度政府禁止食糖出口，该消息也利多国际糖价。国际糖价虽然有大量利多因素支撑，但是考虑现在巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇拖累糖价，且目前仍是巴西糖压榨高峰期对全球糖价有较大的压力。国际糖价大概率区间震荡，上方前高位置预计压力较大，下方前低附近支撑作用大。
　　国内市场，国际糖价较低且近期国内糖库存量较大，因此国内市场供应端压力较大。但是考虑未来巴西制糖比可能偏低，国内政策托底（进口许可证收紧、糖浆预拌粉收紧、收储等政策预期），国内糖价短期可能震荡走势。长周期大概率筑底行情。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价短期内预计大区间震荡走势。国内糖价大概率大区间震荡偏强，建议低多高平。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出看跌期权。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)