本周市场走势回顾分析：一周维度来看，本周A股市场表现偏弱，主要宽基指数中仅上证50和沪指上涨，北证50和创业板指领跌，中小盘指数表现偏弱，市场风险偏好收窄，资金避险情绪抬升。申万一级行业本周涨少跌多，银行、非银金融、有色金属和基础化工板块涨幅居前，传媒、计算机、煤炭和汽车板块领跌。市场风格方面，本周五大风格指数除了金融风格大涨外均连续两周回落，金融风格中银行受益避险资金流入，而券商板块终于在长期回调后开始补涨。成长风格继续回落，主因海外算力链表现不佳，英伟达链核心标的多数出现调整。
　　市场研判及投资策略展望：投资策略上，本周市场波动较大，海外关键宏观数据对市场情绪形成扰动，市场风险偏好有所回落，价值风格回升。在FOMC会议靴子落地前，市场风险偏好或很难大幅提升，短期的风格转换也是正常情况。但我们认为中长线看市场很难彻底发生风格反转，主要还是AI产业链高景气催化下核心标的业绩确定性高，而基本面上消费风格仍然缺乏有效支撑。配置上短期可以关注防御价值方向，尤其是非银板块，“9.24”以来A股市场逐步进入“2万亿”时代，券商业绩确定性较高，是价值风格中最具业绩支撑的板块，而消费地产类仍未迎来显著拐点。中长线上仍然建议关注AI产业链的核心标的，若在宏观因素和流动性预期影响下出现较大回落或是长线较佳的配置时点。
　　风险提示：美国经济数据反复扰动美联储降息预期；国内经济政策实施力度不及预期，内需改善不足；中美摩擦升级；中东局势升级。