报告导读：
　　市场回顾与展望：上周内外盘铜价重心略微下移，宏观预期转向成为压制价格的主导力量。周初美国5月非农数据远超预期，叠加5月CPI、PPI同比上涨均创近年新高，市场对美联储年内加息的定价持续升温，美元指数走强，铜价承压下行。12日美伊谈判出现积极进展，风险偏好获得阶段性支撑，部分对冲了宏观利空。供应端，矿端支撑持续强化，铜精矿现货TC维持在历史极端负值区间，硫磺价格暴涨推升湿法铜生产成本，冶炼环节利润普遍承压。需求端，铜价回调刺激下游逢低补库意愿增强，精铜杆、线缆等加工企业开工率良好，现货贴水明显收窄。库存方面，国内电解铜社会库存延续去化态势。
　　展望后市，矿端紧缩逻辑为铜价提供坚实底部，但宏观加息预期与消费淡季下的需求分化共同制约上行空间。多空力量交织下，短期铜价仍将维持高位区间震荡，核心关注6月末美国铜关税相关调查情况、美联储6月议息会议表态及国内去库节奏变化。
　　关注因素：美国最新经济数据、美国铜关税政策、库存去化情况