投资要点：
　　本周A股市场延续震荡分化格局，大盘价值风格显著占优，中小盘与成长风格承压。上证50与上证指数分别收涨0.87%和0.09%，成为少数收涨的指数；而深证成指、创业板指及沪深300分别下跌2.29%、3.22%和0.82%，北证50跌幅最深达4.35%。从风格维度看，全指价值逆势上涨1.12%，而深证成长下跌2.43%，价值板块抗跌性突出。行业层面，大金融板块成为核心驱动力，银行与非银金融分别上涨4.97%和4.07%；成长与科技板块普遍回调，计算机、传媒、通信等跌幅均超3.5%。估值方面，成长与硬科技板块仍处于历史高分位区间，系统性抬估值空间有限。
　　周内成交额先抑后扬，周四触及谷底后周五放量至3.24万亿元创周内新高。电子行业周累计成交额占比约29%，换手率6.71%居首，通信、电力设备、机械设备周累计成交额亦超万亿元。资金面上，超大单、大单资金周一至周四多数时段净流出，中小单逆势承接；周五超大单转为净流入约136亿元，市场情绪修复，上涨家数占比从周一16.27%回升至周五70.98%，涨停家数增至105家。拥挤度指标前半周维持在42%~45%，周五骤升至53.59%，资金向头部标的集中，流动性虹吸与筹码松动风险上升。
　　当前市场仍为存量博弈为主，资金并未广谱入场，而是进一步向电子等少数方向集中，高拥挤与高估值制约弹性。配置上，建议以低估值高股息的大金融及现金流确定的顺周期板块作为底仓；对泛科技制造板块仅作区间交易，避免在拥挤度高位追涨，需等待资金流从净流出转为稳定净流入的确认信号。可持续关注拥挤度是否回落并伴随广度改善、超大单与大单资金是否重回流入态势、上涨家数占比能否稳定在半数以上等指标，作为判断市场从结构性交易向可加仓的β修复切换的信号；同时注重业绩能见度，关注6月中下旬业绩预报窗口。
　　风险提示：宏观与政策不确定性；外部冲击与地缘风险；流动性与资金面波动；经济数据与盈利预期下修风险；市场结构与交易性风险；行业与主题轮动过快风险；估值与性价比反转风险；事件驱动与监管政策风险