本周沪铜主呈现宽幅震荡势，周初开盘偏后多承压回调，周五迎来明显反弹，周五收盘104660元/吨，周度整体幅收弱，市场多空博弈激烈，周内持仓逐步回落，资存在阶段性减仓动作。宏观层海外扰动反复，美元阶段性强弱切换带动伦铜同步波动，地缘与海外经济数据交替影响险偏好，制约铜价趋势性情。产业端，铜精矿TC持续偏弱，原料紧张约束冶炼增量，叠加国内社会库存周度持续去库近五低位，现货流通货源收紧，持货商挺价，江1#电解铜现货价格跟随盘波动，周五同步幅上，现货升。需求端淡季特征显现，铜加企业受制于位铜价，整体仅维持刚需采购，集中补库意愿不，现货均成交起伏较。短期低库存与矿端偏紧形成底部撑，但终端需求持续性偏弱压制上空间。后市仍需持续跟踪海外美元、美联储政策信号，同时关注国内下游开、库存变动及铜精矿供应变化。（数据来源：华综合）