择时展望。（1）从信用通胀的宏观角度，估值、风险溢价、情绪等微观视角观察，2026年下半年A股总体有望继续迎来牛市上升。（2）本轮杠杆率上行主要为债务稳定，产出走弱，不同于以往，在见到产出走强之前，宽松周期预期将大概率维持，自上而下看，权益市场上行弹性更大。（3）风险溢价目前处于均衡区域。（4）情绪视角看，股价处于200日均线以上的个股占总体的比例，反应市场高低热度，该指标目前处于均衡区域。（5）使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，最新配置主题关半导体、芯片等。
　　风格与行业配置展望。（1）挖掘目前相对及绝对估值较为低位、2026年下半年盈利预期增速靠前的行业。从相对估值及2026年盈利EPS预期增速角度上看，宽基指数中创业板指仍然具备配置的性价比，而风格指数中，大盘成长等性价比较高，板块角度上看，消费、周期等板块性价比突出，行业上看，下半年食品饮料、房地产、国防军工、有色金属等行业可以重点关注。（2）关注风险偏好上升，资金流持续流入板块。2026年上半年北上资金流入占比变化，靠前的行业分布为电力设备、基础化工、通信等行业。（3）风格、行业日历效应角度把握配置节奏。从日历效应的经验数据来看，下半年价值蓝筹、周期消费相对较佳，最佳配置期7、11及12月份；四季度风格偏稳健、大盘；年末关注消费。
　　风险提示。本文所述模型用量化方法通过历史数据统计、建模和测算完成，所得结论与规律在市场政策、环境变化时存在失效风险；本文策略在市场结构及交易行为改变时有可能存在失效风险；因量化模型不同，本文提出的观点可能与其他量化模型结论存在差异。